Рейтинг инвестиционной активности в России

Инвестиции в России — требуется перезагрузка

В соответствии с планом правительства, в следующие 6 лет в российской экономике должна существенно вырасти доля инвестиций. Представляем обзор того, как инвестиции вели себя в последнее время, в чем их польза и как планируется их стимулировать.

Журавль в небе

Традиционной слабой стороной российской экономики является недостаточный уровень инвестиционной активности. Доля инвестиций в российском ВВП колеблется около 22%, что ниже, чем в развивающихся странах, где данный показатель устойчиво выше 30%. В ряде европейских стран с формирующимися рынками данный показатель также устойчиво выше российского (например, в Румынии, Турции, Черногории и Чехии). Цель по повышению доли инвестиций в российском ВВП постоянно присутствует в стратегических документах (в стратегии-2020, утвержденной в 2008 году, в майском указе о «Долгосрочной государственной экономической политике» 2012 года). В майском указе 2018 года данная цель явно не декларируется, но многочисленные инициативы по улучшению качества инфраструктуры её подразумевают. Официальный прогноз экономического развития до 2024 предполагает опережающий рост инвестиций (темпом выше 6% в год с 2020 года), что должно вывести долю инвестиций в ВВП к 27 % к 2024 году.
График 1: Доля инвестиций в ВВП, международное сопоставление

Рост российских инвестиций существенно замедлился в 2013 году, а затем в 2014-2015 годах на фоне введения санкций и ослабления рубля произошло их сокращение. С 2017 года рост инвестиций вернулся в положительную зону, но по итогам 2018 года их объем все еще остается на 5% ниже докризисного уровня. Санкции и связанная с ними возросшая экономическая неопределенность, а также инвестиционные риски выступают серьезным ограничительным фактором для восстановления инвестиционной активности. На это указывают опросы компаний. В ближайшей перспективе данные ограничивающие факторы, вероятно, сохранятся. В 2018 году корпоративные депозиты в рублях выросли более чем на 25%, сигнализируя о предпочтениях компаний в пользу сбережений. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) на фоне санкций также заметно сократились после 2013 года: средний квартальный приток в 2014-2018 гг. составляет 4.5 млрд. долл. по сравнению с 10.5 млрд. долл. в квартал в среднем за 2005-2013 гг.

График 2: Факторы, ограничивающие инвестиционную активность

График 3: Динамика прямых иностранных инвестиций

Инвестиционная активность в России исторически финансируется в основном за счет собственных средств компаний (с 2015 года доля собственных средств в совокупном финансировании превышает 50%). На банковское кредитование приходится около 10%, и эта доля значимо не выросла в последние годы, поскольку, несмотря на снижение номинальных процентных ставок реальные ставки остаются высокими. Для роста значимости данного источника финансирования требуется продолжение политики инфляционного таргетирования, способное поддержать тренд на снижение номинальных ставок. С 2012 года заметно (с 21% до 16%) сократилась доля бюджетных средств в финансировании инвестиций. Это произошло на фоне смещения приоритетов предыдущих майских указов на социальную сферу и соответствующего перераспределения бюджетных расходов. Анонсированные масштабные инвестиции в инфраструктурные проекты (6.3 трлн. руб. в период 2019-2024 гг.) планируется примерно на 50% профинансировать за счет средств бюджета. Как следствие, по нашим оценкам, доля государственных инвестиций в совокупных инвестициях возрастет с 16,5% в 2017 году до 18% в среднем в 2019-2024 гг.
График 4: Структура инвестиций по источникам финансирования

Анализ по отраслям показывает, что инвестиционная активность в добывающем секторе в последние годы была систематически выше, чем в обрабатывающих отраслях (в среднем на 10% за 2010-2016 гг.), хотя доля обрабатывающей промышленности в ВВП выше, чем в добывающей (12% против 9%). С одной стороны, это объяснимо, поскольку добывающие производства являются более капиталоемкими. Но, с другой стороны, обращает на себя внимание тот факт, что производственные мощности в обрабатывающих отраслях загружены меньше, чем в добывающих (72% и 65% соответственно, по данным Росстата). По оценкам ЦМАКП, в большинстве отраслей сохраняется потенциал прироста выпуска за счет дозагрузки мощностей. В этой связи недостаточный рост инвестиций отчасти может быть связан и со слабостью внутреннего спроса в экономике, не позволяющего в большей степени загрузить производственные мощности.

О пользе инвестиций
Влияние инвестиционных расходов на развитие экономики является одной из самых популярных тем в исследованиях, посвященных экономическому росту. Исследователи приходят к консенсусу, что наибольший позитивный вклад в экономический рост вносят инвестиции частного сектора, отмечая при этом, что и другие виды инвестиций (государственные, иностранные) влияют на него положительно. Наши оценки также подтверждают наличие положительной зависимости между темпами экономического роста и долей частных инвестиций. На графике 1 эта зависимость представлена как результат анализа объединенных в панельный ряд данных от ОЭСР за 4 года для 42 стран. Кроме того, совокупный объем инвестиций выше в тех странах, где больше доля частных инвестиций (график 2). Соответственно, ключевым долгосрочным фактором увеличения доли инвестиций в ВВП является именно стимулирование частных инвестиций за счет улучшения инвестиционного климата. Тем не менее, рост государственных инвестиций, например, путем реализации крупных инфраструктурных проектов, может стать хорошей стартовой предпосылкой для будущего роста и частных инвестиций особенно в развивающихся странах.
По оценкам Банка России, мультипликатор инвестиционных государственных расходов составляет 0,75. Это означает, что увеличение инвестиционных государственных расходов на 1% ВВП ускоряет рост ВВП на 0,75% в следующем квартале. Аналогичный показатель для общих государственных расходов достигает 0,28 (результат можно объяснить низким значением мультипликатора расходов на общегосударственные вопросы, силовой и социальный блоки).
Таким образом, перераспределение государственных расходов в сторону увеличения их инвестиционной составляющей, а также работа над увеличением инвестиционной активности частного сектора могут улучшить перспективы экономического роста в стране.
График 5: Зависимость темпов роста от доли частных инвестиций

График 6: Зависимость общего объема инвестиций от доли частных инвестиций

Синица в руках
В целях улучшения инвестиционного климата Правительством РФ совместно с Агентством стратегических инициатив в период 2012-2016гг. были разработаны “дорожные карты”, которые содержат перечень мероприятий по совершенствованию бизнес-среды. На данный момент продолжается реализация 5 “дорожных карт” (7 “дорожных карт” завершены). В качестве основного показателя оценки эффективности реализации “дорожных карт” используется рейтинг Всемирного банка Doing Business.
С момента запуска “дорожных карт” России удалось весьма ощутимо продвинуться в рейтинге Doing Business, переместившись с 120 строчки на 31. При этом целевой показатель (войти в топ-20 рейтинга) остался недостигнутым. Наибольший прогресс отмечен по позиции “Подключение к системе электроснабжения” благодаря проведенной реформе технологического присоединения (это единственный показатель, которому удалось достичь таргета). Худший результат отмечен по критериям “Международная торговля” и “Обеспечение исполнения контрактов”.
Ниже представлены позиции РФ в рейтинге Doing Business и достижение целевых показателей “дорожных карт”:

Однако столь заметный шаг в итоговом рейтинге Doing Business на практике не значительно повлиял на улучшение инвестиционного климата России, о чем свидетельствует статистика и опросы предпринимателей. Впрочем, результаты регрессионного анализа, представленные на графике 7, позволяют сделать вывод о том, что место страны в рейтинге Doing Business фактически не влияет на долю инвестиций в ВВП. Выборка данных относится к 2017г. и включает значения для 169 стран. Тем не менее, важно подчеркнуть, что в рамках “дорожных карт” 2012-2016гг. проделана необходимая предварительная работа, которая сняла большую часть административных и частично регуляторных барьеров, препятствующих ведению бизнеса.
График 7: Зависимость общего объема инвестиций от позиции страны в рейтинге Doing Business

Правительство планирует в ближашие годы предпринять целый ряд мер для улучшения инвестиционного климата. В отличие от «дорожных карт», в которых ставились вполне конкретные технические цели по упрощение и ускорению тех или иных административных процедур, на сей раз перед правительством стоят более сложные задачи институционального характера, сфокусированные на законодательных, регуляторных и правовых аспектах ведения бизнеса. По данным направлениям сложнее поставить конкретные численные цели и, как следствие, сложнее контролировать их достижение. Тем не менее, при успешной реализации предложенных мер возможен позитивный сдвиг в сторону более инвестиционно ориентированной экономики. Усилия в данном направлении особенно важны с учетом наличия внешнеэкономических вызовов, ограничивающих инвестиционную активность в последнеи годы.
Ниже представлен обзор ключевых мероприятий по улучшению инвестиционного климата, который содержится в Плане по ускорению темпов роста инвестиций в основной капитал и повышению до 25% их доли в ВВП на период 2019-2024гг.:

Мероприятия по улучшению инвестиционного климата

США вышли на первое место по инвестициям в Россию

Россия стала одной из самых привлекательных стран мира по инвестиционному климату и вошла в топ-10 государств, которые лидируют по числу проектов с участием прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Европе. Такие данные содержатся в исследовании инвестиционной привлекательности стран Европы аудиторско-консалтинговой компании Ernst&Young (EY).

Реклама

По итогам 2018 года Россия заняла в рейтинге компании девятое место, зарубежные инвесторы вложили деньги в 211 отечественных проектов.

Как отмечают аудиторы, инвесторов привлекли в РФ низкая инфляция и ускорение роста российской экономики до 2,3% в 2018 году.

Больше всего прямых инвестиций проекты в России получили от компаний из США. Далее в списке предприятия из Германии, Китая и Франции.

В настоящее время в России работает более 2,6 тыс. немецких предприятий, суммарный объем ПИИ которых по итогам 2018 года превысил 3,2 млрд евро. При этом, как признают исследователи, в прошлом году прямых инвестиций в экономику России пришло на 11% меньше, чем годом ранее.

Так, в 2017 году денежные средства получили 238 проектов на территории нашей страны.

Одной из причин этого является замедление темпов экономического роста в Европе. Кроме этого, данные соответствуют общеевропейской тенденции уменьшения общего числа проектов и снижения инвестиционной активности из-за намерения Великобритании выйти из состава Евросоюза.

Лидером по привлечению иностранного капитала стал агропродовольственный сектор, в котором средства были вложены в 32 проекта. Затем идет производство машин и оборудования (29 проектов), химических продуктов (19 проектов), пластика (21 проект).

Самыми популярными регионами для прямых инвестиций в 2018 году остаются Москва и Подмосковье, где зарегистрирован 61 инвестиционный проект, а также Санкт-Петербург и Ленинградская область — 25 проектов.

Третье место досталось Приморскому краю — 14 проектов.

Опубликованная в апреле 2019 года Центральным банком России статистика по прямым иностранным инвестициям за 2018 год демонстрирует более чем трехкратное снижение входящих иностранных инвестиций по сравнению с уровнем 2017 годом,

говорится в мониторинге Института экономической политики имени Егора Гайдара.

Такая динамика, по мнению авторов мониторинга, отражает ухудшение настроений иностранных инвесторов, что связано с негативными ожиданиями относительно продолжающейся санкционной политики со стороны США и ЕС, а также с наблюдавшимся в 2018 года падением спроса на российские государственные облигации.

Позитивная динамика притока прямых инвестиций была зафиксирована в первых двух кварталах 2018 года, когда их суммарный уровень превысил $10,18 млрд. Однако второе полугодие отмечено оттоком прямых иностранных инвестиций, что привело к совокупному снижению входящих в Россию ПИИ до $8,82 млрд по итогам 2018 года. Третий квартал характеризовался чистым оттоком инвестиций, что можно частично объяснить завершением сделок по продаже американскими инвесторами акций таких компаний, как En+, UC Rusal и группы ГАЗ. Однако в четвертом квартале был снова зафиксирован приток ПИИ – до $1,42 млрд.

При этом объем исходящих из России ПИИ сохранился на традиционно высоком уровне и превысил объем входящих инвестиций более чем в 3,6 раза.

В 2018 году ЦБ России зафиксировал наибольший, начиная с 1997 года, отток ПИИ из капитала российских компаний, составивший $6,46 млрд.

В предыдущие два года наблюдался прирост участия иностранцев в капитале. Значимым источником ПИИ в 2018 году стало реинвестирование прибыли зарубежных предприятий в Россию. Эта сумма составила более $16,7 млрд. Это указывает на заинтересованность зарубежных компаний, уже работавших на рынке России.

Одной из задач является привлечение ПИИ в периферийные регионы России. В частности, в 2018 году правительством были приняты меры по привлечению прямых иностранных инвестиций на Дальний Восток путем снижения инвестиционных барьеров в регионе. Одной из таких мер стало упрощение визового режима для граждан стран Азиатско-Тихоокеанского региона — использование электронных виз, в том числе стран для стран — потенциальных инвесторов. В первую очередь это касается тех стран, которые интересны для России с точки зрения инвестиций.

  • Согласно данным ЦБ о прямых инвестициях в разрезе институциональных секторов экономики, исходящие инвестиции в зарубежные небанковские компании составили в 2018 году более $30 млрд, тогда как входящие инвестиции в российский небанковский сектор — менее $6 млрд. Это позволяет аналитикам Банка России сделать вывод, что средства, уходящие в офшоры, уже не возвращаются в Россию, как раньше.

«Обращает на себя внимание то, что взаимосвязь между притоком и оттоком прямых иностранных инвестиций по прочим секторам значительно ослабла после 2012 года. Ранее часть притока прямых иностранных инвестиций в РФ вела себя синхронно с оттоком <…> что могло быть связано с внутригрупповыми сделками и сделками с офшорами. Теперь прослеживается тенденция к сокращающемуся притоку прямых иностранных инвестиций в РФ при стабилизации величины прямых иностранных инвестиций за границу», — говорится в обзоре.

Россия менее привлекательна

Аналитики ЦБ отмечают, что сокращение иностранных инвестиций в российскую экономику в виде вложений в отечественные долговые инструменты и участия в капитале российских компаний — фактор, ограничивающий повышение потенциала экономического роста.

«Мне кажется, вопрос деофшоризации не так уж важен для прямых иностранных инвестиций. Они были высокими в период 1998–2008 годов, когда об офшорах никто особо не говорил, и стали низкими в последнее время, когда во всем мире офшоры уже прижали. Наверное, и сама деофшоризация не стала массовой — только несколько российских компаний вернулись, так что драйвером прямых иностранных инвестиций она не была», — считает академический директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики «Сколково–РЭШ» Олег Шибанов.

«Это говорит о меньшей заинтересованности в российском рынке частными компаниями — через акции, облигации или другие инструменты. Основная сложность — в макросреде: Россия растет медленнее, чем другие развивающиеся страны, поэтому и рынок не столь интересен. Плюс надо понимать, что замедление притока или даже отток инвестиций затронут все развивающиеся страны на фоне кризиса отношений США — Китай», — продолжает Шибанов.

До западных санкций и государственной кампании по деофшоризации от 60 до 80% прямых иностранных инвестиций в Россию приходилось на офшоры, куда они были до этого отправлены из России же, оценивал экономист РАН Борис Хейфец.

По итогам 2016 года Россия вошла в пятерку стран — крупнейших инвесторов в офшорные зоны, писали экономисты РАНХиГС (.pdf). Самым популярным офшором был Кипр, куда направлялось 30% всех прямых российских инвестиций за рубеж. О необходимости возвращения российских капиталов из зарубежных офшоров президент Владимир Путин заявил еще в 2011 году, а в 2015 году был подписан закон, объявивший первую «амнистию капиталов», который освобождал декларантов от ответственности по экономическим делам.

Рассказываем о главных событиях и объясняем, что они значат.

ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В 2018 г.: РЕКОРДНЫЙ ОТТОК Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В 2018 г.: РЕКОРДНЫЙ ОТТОК*

А. Ю. КНОБЕЛЬ Ю. К. ЗАЙЦЕВ

По итогам 2018 г. Центральным банком России был зафиксирован наибольший показатель оттока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) из капитала российских компаний за всю историю статистических наблюдений, составивший 6,46 млрд. долл. Снижение притока иностранных инвестиций в Россию соответствует общему мировому тренду сокращения капитальных вложений на 19%. Стимулы для притока ПИИ в РФ уменьшаются из-за наличия рисков политического, в том числе санкционного, характера.

Ключевые слова: прямые иностранные инвестиции, капитальные вложения, входящие инвестиции, исходящие инвестиции.

Опубликованная в апреле 2019 г. Центральным банком России статистика по прямым иностранным инвестициям за 2018 г. демонстрирует более чем трехкратное снижение входящих ПИИ по сравнению с уровнем 2017 г.2. Такая динамика отражает ухудшение настрое-

ний иностранных инвесторов, что связано с негативными ожиданиями относительно продолжающейся санкционной политики со стороны США и ЕС, а также с наблюдавшимся в 2018 г. падением спроса на российские государственные облигации.

Рис. 1. Потоки прямых иностранных инвестиций в Российской Федерации в 2009-2018 гг., млн. долл.

180 000

150 000 120 000

90 000

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Годы

■ Входящие ПИИ □ Исходящие ПИИ

Источник: составлено авторами по данным ЦБ РФ.

Кнобель Александр Юрьевич, заведующий лабораторией международной торговли Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара; директор Центра исследований международной торговли РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, канд. экон. наук (Москва), е-mail: knobel@iep.ru; Зайцев Юрий Константинович, старший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации; заместитель директора Института международной экономики и финансов ВАВТ, канд. экон. наук (Москва), е-mail: ZaitsevYK@ranepa.ru

* — Статья с незначительными изменениями была опубликована в Мониторинге экономической ситуации в России «Тенденции и вызовы социально-экономического развития» № 9 (92) (июнь 2019 г.), размещенного на сайте Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара.

1 UNCTAD Investment Trends Monitor. January, 2019. URL: https://unctad.org/en/PublicationsLibrary/diaeiainf2019d1_en.pdf

2 Зайцев Ю.К. Прямые иностранные инвестиции в 2017 г. // Экономическое развитие России. 2018. Т. 25. № 7. C. 11—15. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=35322808

Позитивная динамика притока ПИИ была зафиксирована в первых двух кварталах 2018 г., когда их суммарный уровень превысил 10,18 млрд. долл. Однако второе полугодие отмечено оттоком прямых иностранных инвестиций, что привело к совокупному снижению входящих в Россию ПИИ до 8,82 млрд. долл. по итогам 2018 г. (См. рис. 1.) При этом объем исходящих из России ПИИ сохранился на традиционно высоком уровне и превысил объем входящих инвестиций более чем в 3,6 раза.

В 2018 г. Банк России зафиксировал наибольший с 1997 г. отток ПИИ из капитала российских компаний, составивший 6,46 млрд. долл. В предыдущие два года наблюдался прирост участия иностранцев в капитале. Значимым источником ПИИ в 2018 г. стало реинвестирование прибыли зарубежных предприятий в Россию (более 16,7 млрд. долл.). Это указывает на заинтересованность зарубежных компаний, уже работавших на рынке России.

Входящие в Россию ПИИ

В 2018 г. наибольший приток ПИИ был зафиксирован в I квартале (7,8 млрд. долл.). Во II квартале он сократился до 2,38 млрд. долл. На это, в частности, повлияло решение турецкой Makyol отказаться от участия в строительстве ЦКАД на юго-востоке Москвы3.

III квартал характеризовался чистым оттоком ПИИ, что можно частично объяснить завершением сделок по продаже американскими инвесторами акций таких компаний, как En+, UC Rusal и Группы ГАЗ4,5. Однако в IV квартале был снова зафиксирован приток ПИИ -до 1,42 млрд. долл.

Наиболее крупными инвесторами в Россию традиционно были страны ЕС, в том числе Германия. В настоящее время в России работает более 2,6 тыс. немецких предприятий, суммарный объем ПИИ которых по итогам 2018 г. превысил 3,2 млрд. евро6.

Привлечение ПИИ в регионы

Прямые иностранные инвестиции распределены по территории Российской Федерации крайне неравномерно, что связано с объемом валового регионального продукта (ВРП) российских регионов. (См. рис. 2.) По имеющимся данным, на начало 2019 г. из 36,5 тыс. российских предприятий с иностранным собственником наибольшая доля приходилась на такие регионы, как Москва, Московская область, Санкт-Петербург и Ленинградская область.

В связи с этим одной из задач является привлечение ПИИ в периферийные регионы России. В частности, в 2018 г. правительством были приняты меры по привлечению прямых иностранных инвестиций на Дальний Восток путем снижения инвестиционных барьеров в регионе. Одной из таких мер стало упрощение визового режима для граждан стран АТР (использование электронных виз), в том числе стран — потенциальных инвесторов. В первую очередь это касается тех стран, которые интересны для России с точки зрения инвестиций7.

Будущие тренды

В настоящее время обсуждается ряд инвестиционных проектов с иностранным участием.

3 Иностранный инвестор отказался от ЦКАД // Ведомости, 10.05.2018. URL: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/ 2018/05/11/769131-investor-otkazalsya-tskad

4 В апреле 2018 г. ряд российских компаний был включен Казначейством США в список «Специально назначенные граждане» (SDN). Резидентам США запрещается финансирование этих компаний // Specially Designated Nationals And Blocked Persons List. URL: https://www.treasury.gov/resource-center/sanctions/SDN-List/Pages/default.aspx

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

5 Зайцев Ю.К. Апрельские санкции: последствия для российской экономики // Экономическое развитие России. 2018. Т. 25. № 5. C. 31-34. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=35001978

6Прямые инвестиции Германии в Россию превысили 3 млрд евро // DW, 15.04.2019. URL: https://www.dw.com/ru/прямые-инвестиции-германии-в-россию-превысили-3-млрд-евро/a-48341991

7 Дальневосточное притяжение // Известия, 12.09.2018. URL: https://iz.ru/788349/egor-sozaev-gurev-irena-shekoian-tatiana-gladysheva/dalnevostochnoe-pritiazhenie

Рис. 2. Региональное распределение иностранных предприятий

О

• У У

Калининградская область ф Приморский < край Фи • • i -Свердпввск of^patrb ¡Я

Смоле облает некая* ь • Калужская область,э А • , ß’* ‘О О ХМАО • Тюменская область •

Псковская _ область • яШо’7 Г ° ‘ > • • • 3 фЯНАО

Еврейская авт. область О • Республика Дагестан

о Ка с • Республика бардино-Балкария Республика Чечня • НАО

* — ГКС — глобальный конечный собственник. Источник: составлено на основе базы данных «Руслана».

20 21 1п(ВРП региона)

Российская золотодобывающая отрасль может привлечь 1,2 млрд. долл. прямых иностранных инвестиций до 2041 г. при либерализации доступа к разработке месторождений8. По предварительным оценкам, число новых рабочих мест в отрасли в этом случае может составить свыше 61 тыс.9.

Летом 2018 г. корейская компания Hyundai Motor заявила о намерении вложить в российский рынок около 27 млрд. руб., подав доку-

менты на заключение специального инвестиционного контракта (СПИК), который даст ей возможность получить господдержку в обмен на инвестиции10. В частности, компания планирует построить завод двигателей мощностью 150 тыс. шт. в год.

По предварительным оценкам платежного баланса, в I квартале 2019 г. объем входящих ПИИ составил 11,5 млрд. долл.11. Однако в условиях сохранения санкционного давления и ухуд-

8 Информация, представленная в выпуске Мониторинга экономической ситуации России № 9 (92) за июнь 2019 г. в статье «Прямые иностранные инвестиции в 2018 г.: рекордный отток» на с. 7, уточнена и скорректирована в соответствии с актуальной позицией компании Kinross Gold.

9Канадские золотодобытчики просят Медведева упростить доступ к российским месторождениям // Ведомости, 01.11.2018. URL: https://www.vedomosti.ru/business/news/2018/11/01/785358-zolotodobitchiki-uprostit-dostup-k-mestorozhdeniyam

10 Hyundai может потратить еще более $400 млн на развитие производства в России // Ведомости, 25.06.2018. URL: https://www.vedomosti.ru/auto/articles/2018/06/25/773644-hyundai-razvitie-proizvodstva

11 Статистика внешнего сектора / Центральный банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs

шения инвестиционного имиджа России (в том числе в результате ареста Майкла Калви, главы Baring Vostok12; ликвидации российским офисом инвестиционного банка Morgan Stanley

банковского, брокерского и депозитарного бизнес-подразделений13) существенный рост прямых иностранных инвестиций в российскую экономику выглядит пока маловероятным. ■

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Foreign Direct Investment in 2018: Record-High Outflow

Key words: direct foreign investment, capital investment, incoming investments, outgoing investments.

12 СКР попросил перевести основателя Baring Vostok Майкла Калви под домашний арест // Forbes, 10.04.2019.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *