Постфинансирование по аккредитиву

Аккредитив с постфинансированием vs дисконтирование

При проработке вопроса о способах финансирования внешнеторговых контрактов российские компании нередко останавливают выбор на использовании документарного аккредитива с постфинансированием или дисконтированием. По многим параметрам эти операции выгоднее прямого кредитования, поскольку эффективная стоимость их организации существенно ниже ставок по обычным кредитам. Для банков работа с аккредитивами, открываемыми для целей финансирования поставок товаров, тоже несет преимущества, заключающиеся в том, что не приходится отвлекать собственные финансовые ресурсы, сохраняя запас ликвидности. Это особенно актуально во время кризисных настроений.

Использование документарного аккредитива с постфинансированием или дисконтированием позволяет российским банкам организовывать кратко- и среднесрочное финансирование внешнеторговых контрактов российских компаний — импортеров. Осуществление этих операций возможно при использовании лимитов иностранных банков. Также аккредитивы с постфинансированием или дисконтированием могут быть использованы для организации долгосрочного финансирования внешнеторговых контрактов при участии в схемах финансирования экспортно-кредитных агентств. Данное направление тоже является актуальным в последнее время, так как позволяет организовать финансирование на длительный срок — в пять — семь лет, однако этот вопрос заслуживает отдельного рассмотрения.

Каждый из способов организации финансирования внешнеторговых контрактов — и на основе постфинансирования, и на основе дисконтирования — имеет свои особенности. Для банка — эмитента документарного аккредитива использование того или иного способа может отличаться только набором внутренних процедур по учету данной операции. Для бенефициара по аккредитиву, то есть продавца, разницы и вовсе не существует, так как в обоих случаях он получает денежные средства по аккредитиву пропорционально поставке товаров после представления в исполняющий банк документов, которые полностью соответствуют условиям аккредитива.

Рассмотрим каждый из этих способов в отдельности для лучшего понимания принципов их использования.

Постфинансирование документарных аккредитивов

Необходимо отметить, что перед открытием аккредитива с инструкциями о финансировании приказодатель обращается в банк-эмитент с просьбой рассмотреть возможность постфинансирования документарного аккредитива. Банк-эмитент проводит переговоры с потенциальными финансирующими банками, в ходе которых обсуждаются условия постфинансирования, сроки, ставки и пр. После того как будет определен финансирующий банк и условия постфинансирования будут приемлемыми для банка-эмитента и приказодателя, происходит открытие аккредитива. При этом стоит отметить, что обязательным условием иностранного банка, который будет осуществлять постфинансирование аккредитива, является то, что этот иностранный банк должен являться подтверждающим и исполняющим банком по документарному аккредитиву.

Примечание. Постфинансирование и дисконтирование документарных аккредитивов являются основными способами организации краткосрочного финансирования внешнеторговых контрактов.

Итак, на первом этапе все стороны взаимодействуют в порядке, аналогичном обычному открытию документарного аккредитива банком-эмитентом в пользу бенефициара.

На втором этапе организации финансирования международной торговли аккредитив из сугубо расчетного инструмента превращается в инструмент финансирования. Ключевой момент второго этапа — уплата денежных средств подтверждающим банком бенефициару против документов, которые по внешним признакам соответствуют условиям документарного аккредитива. В случае использования обычного документарного аккредитива без последующего финансирования подтверждающий банк, выплатив денежные средства бенефициару по аккредитиву, сразу же направил бы инструкции банку-эмитенту по возмещению указанных выплаченных средств. Однако в нашем случае выплата бенефициару денежных средств по аккредитиву осуществляется подтверждающим банком и происходит за счет средств кредита, предоставленного этим подтверждающим банком банку-эмитенту для оплаты аккредитива. Таким образом, подтверждающий банк осуществляет финансирование документарного аккредитива (здесь и далее термины «подтверждающий банк» и «финансирующий банк» означают один и тот же финансовый институт).

Примечание. Постфинансирование документарных аккредитивов предполагает существование кредитных отношений между банком-эмитентом и финансирующим банком.

Давайте разберемся, как это происходит на практике. Подтверждающий банк, осуществляющий финансирование, открывает у себя специальный ссудный счет для банка-эмитента. Затем он выплачивает денежные средства бенефициару, отражая на этом ссудном счете задолженность банка-эмитента. Затем исполняющий банк направляет документы по аккредитиву в банк-эмитент вместе с графиком погашения задолженности по кредиту. Банк-эмитент получает документы и передает их приказодателю. Согласно инструкциям подтверждающего банка, осуществляющего финансирование, банк-эмитент осуществляет погашение задолженности по кредиту, тем самым осуществляя возмещение подтверждающему банку сумм платежа по аккредитиву в соответствии с заранее оговоренным графиком. Приказодатель в то же время зеркально возмещает банку-эмитенту суммы, уплаченные по аккредитиву в те же даты, когда банк-эмитент погашает задолженность перед финансирующим банком. Отношения между банком-эмитентом и приказодателем касательно возмещения задолженности по аккредитиву оформляются дополнительно и, как правило, в виде отдельного договора.

Очень интересным для рассмотрения и обсуждения представляется вопрос о порядке отражения операции по постфинансированию аккредитивов в бухгалтерском учете и во внутреннем документообороте российских банков. Безусловно, этот порядок во многом зависит от принципов учетной политики каждого конкретного банка. На практике существуют два способа отражения данной операции:

  1. Признание ее в качестве простой рассрочки платежей по аккредитиву без принятия во внимание того момента, что финансирующим банком был предоставлен кредит российскому банку для оплаты аккредитива. Логика такого подхода проста: при постфинансировании аккредитива российский банк осуществляет погашение задолженности финансирующему банку (платежи по аккредитиву) через оговоренный промежуток времени, одновременно взыскивая с приказодателя возмещение платежа по аккредитиву. Следовательно, аккредитив с постфинансированием для российского банка ничем, по сути, не отличается от аккредитива с рассрочкой платежей. При использовании этого способа учета операции по постфинансированию документарного аккредитива у банка-эмитента сохраняются обязательства заплатить именно по аккредитиву на весь период постфинансирования. В этом случае аккредитив должен отражаться во внебалансовом учете во время всего периода постфинансирования (рассрочки платежей).
  2. Оформление данной операции как предоставление межбанковского кредита финансирующим банком банку-эмитенту для оплаты документарного аккредитива с одновременным предоставлением связанного кредита приказодателю для возмещения банку-эмитенту суммы оплаты по документарному аккредитиву. В этом случае происходит движение денежных средств по счетам банка либо отражение полученного кредита от финансирующего банка и отражение задолженности клиента по возмещению банку суммы аккредитива. Как результат, документарный аккредитив оплачивается за счет кредитных средств и должен быть снят с внебалансового учета в момент его оплаты. В одно и то же время возникают кредитные отношения между финансирующим банком и банком-эмитентом и между банком-эмитентом и приказодателем с одинаковыми графиками погашения задолженности.

В первом случае приказодатель уплачивает банку комиссионное вознаграждение за рассрочку платежей по аккредитиву, во втором случае он уплачивает проценты за пользование кредитом. Определение значений указанных ставок формируется согласно алгоритму, рассмотренному выше, и значения этих ставок для приказодателя одинаковы.

Среди основных особенностей операции по постфинансированию документарного аккредитива можно выделить следующие:

  1. Документарный аккредитив обязательно открывается на условиях исполнения путем платежа по предъявлении документов в иностранном финансирующем банке, который является исполняющим и подтверждающим банком по аккредитиву.
  2. Между банком-эмитентом и финансирующим банком, как правило, не заключается межбанковское кредитное соглашение. Финансирование аккредитива осуществляется на основании инструкций банка-эмитента, которые направляются финансирующему банку по системе SWIFT и либо включаются в текст документарного аккредитива, либо представляют собой отдельное аутентичное SWIFT-сообщение.
  3. Несмотря на то что между банками устанавливаются кредитные отношения, непосредственного движения денежных средств между банками на этапе предоставления кредита не происходит. Денежные средства выплачиваются финансирующим банком напрямую бенефициару, банк-эмитент лишь признает появление ссудной задолженности в этой связи перед финансирующим банком.
  4. Стоимость постфинансирования для приказодателя складывается из ставки LIBOR, EURIBOR или другой ставки, по которой финансирующий банк может привлекать депозиты на срок, равный сроку постфинансирования, плюс его маржа за предоставленный кредит, плюс маржа банка-эмитента. Сюда же относятся комиссионное вознаграждение финансирующего банка за подтверждение документарного аккредитива и прочие комиссии и расходы его и российского банка, связанные с сопровождением документарного аккредитива.

Дисконтирование документарного аккредитива

Процесс дисконтирования документарного аккредитива в общих чертах схож с организацией постфинансирования аккредитивов. Принципиальное отличие заключается в том, что в случае дисконтирования при представлении бенефициаром документов в полном соответствии с условиями аккредитива производится предоставление ему стоимости (с оборотом или без оборота) документов взамен переуступки права требования платежей по аккредитиву без возникновения кредитных отношений. В зависимости от срока действия аккредитива, срока дисконтирования, характера взаимоотношений финансирующего банка и бенефициара и возможного участия в данной схеме финансирования форфейтинговой компании дисконтирование документарного аккредитива может приобретать форму факторинга или форфейтинга (это зависит от ситуации и структуры сделки).

Мнение. Л.М. Рылова, начальник департамента торгового финансирования, Банк «ВестЛБ Восток» (ЗАО)

Финансирование внешнеторговых контрактов является историческим двигателем мировой торговли, источником роста экономики и притока иностранной валюты в развивающиеся страны. Традиционно считается, что финансирование торговых операций представляет собой низкорискованные сделки с достаточным уровнем обеспечения.

Как постфинансирование, так и дисконтирование осуществляются финансирующим банком, как правило, без регресса на бенефициара. Регресс может возникнуть в сделке по договоренности сторон, как правило, если комиссия за дисконтирование относится на счет бенефициара. С точки зрения финансирующего банка, вовлечение в сделку форфейтинговой компании требуется, если ему необходимо освободить лимиты, установленные на банк-эмитент, в том числе для привлечения нового бизнеса. При этом банк-эмитент не всегда знает об уступке его обязательств. В этом случае погашение задолженности он продолжает осуществлять подтверждающему/финансирующему банку.

В настоящее время большинство финансирующих банков предпочитают именно дисконтировать аккредитивы, так как формально обязательство банка-эмитента по аккредитиву длится до окончания срока дисконтирования, что предоставляет дополнительную защиту иностранному банку и дает выгодное преимущество при создании резервов.

При использовании дисконтирования документарного аккредитива как способа финансирования международной торговли аккредитив открывается на условиях оплаты с отсрочкой. Причем, как правило, вопрос о дисконтировании аккредитива и об условиях этого дисконтирования заранее обсуждается банками. Соответственно, все необходимые условия по дисконтированию аккредитива включаются в его текст в момент выпуска. При этом обязательным условием возможности дисконтирования аккредитива является то, что иностранный банк, осуществляющий дисконтирование, действует в качестве подтверждающего/исполняющего банка по аккредитиву.

Первый этап операции по дисконтированию идентичен первому этапу постфинансирования документарных аккредитивов и сводится к выпуску банком-эмитентом документарного аккредитива вместе с инструкциями по его дисконтированию.

Примечание. Дисконтирование аккредитивов — более гибкий инструмент, позволяющий привлекать к участию в схеме факторинговые/форфейтинговые компании, что расширяет возможности по организации финансирования.

После представления документов в исполняющий банк и их проверки (при условии, что документы были представлены без расхождений) исполняющий банк пересылает их в банк-эмитент и осуществляет дисконтирование документарного аккредитива, то есть выплачивает бенефициару сумму аккредитива (как правило, в полном объеме, но иногда и за минусом дисконта в зависимости от предварительных условий). Бенефициар, в свою очередь, переуступает права требования платежей по данному аккредитиву исполняющему банку, а если в данной схеме задействована специальная форфейтинговая компания, то банк затем переуступает права требования по аккредитиву за определенную плату именно данной форфейтинговой компании. Когда наступает срок платежа по аккредитиву, банк-эмитент производит оплату аккредитива в соответствии с графиком платежей в пользу нового бенефициара — иностранного банка, осуществившего дисконтирование, или форфейтинговой компании. После этого приказодатель возмещает банку-эмитенту суммы, уплаченные по аккредитиву.

Следует подробно остановиться на самой операции по дисконтированию аккредитива. Дело в том, что эта операция может являться следствием двух ситуаций.

  1. Дисконтирование как альтернатива постфинансированию и способ организации финансирования внешнеторгового контракта.

Если есть необходимость организации финансирования внешнеторгового контракта и иностранный банк предпочитает использовать схему с дисконтированием документарного аккредитива вместо постфинансирования, то инструкции по дисконтированию вносятся в текст аккредитива. По получении документов иностранный банк, который подтвердил аккредитив, действует согласно инструкциям, содержащимся в условиях аккредитива, и осуществляет его дисконтирование. В этой ситуации все стороны аккредитивной сделки, включая приказодателя, знают, что бенефициар получит денежные средства сразу же после представления документов по аккредитиву без расхождений, несмотря на открытие аккредитива на условиях исполнения путем отсроченного платежа. Причем выплата денежных средств будет происходить в пользу бенефициара без каких-либо вычетов и удержаний, поскольку эти расходы (за дисконтирование) будут оплачиваться за счет банка-эмитента и впоследствии возмещаться с приказодателя.

  1. Дисконтирование на основании инструкций бенефициара.

В этом случае покупатель и продавец предусматривают в контракте возможность открытия документарного аккредитива на условиях отсрочки платежа, тем самым договорившись, что бенефициар получает денежные средства по аккредитиву через определенное время после представления документов в исполняющий банк (так называемая коммерческая отсрочка платежа, при которой продавец изначально согласен предоставить отсрочку платежа покупателю). Однако предположим, что после представления документов в иностранный исполняющий банк и признания их соответствующими условиям аккредитива бенефициару вдруг срочно потребовались денежные средства. В такой ситуации бенефициар может обратиться в исполняющий банк или факторинговую/форфейтинговую компанию с просьбой о дисконтировании документов, ведь обязательство банка-эмитента по указанному аккредитиву сохраняется вплоть до даты окончания отсрочки платежа, изначально оговоренной в аккредитиве. Исполняющий банк или факторинговая/форфейтинговая компания после рассмотрения такой возможности осуществляет дисконтирование аккредитива, выплачивая бенефициару денежные средства за минусом дисконта — вознаграждения дисконтирующей стороны. При этом сторона, осуществившая дисконтирование, уведомляет банк-эмитент о смене бенефициара по аккредитиву (в случае если дисконтирование было совершено без оборота).

Среди особенностей схемы дисконтирования аккредитива можно отметить следующие:

  1. Документарный аккредитив обязательно открывается на условиях исполнения путем отсроченного платежа в иностранном банке, который является исполняющим и подтверждающим банком по аккредитиву.
  2. Между банками не заключается кредитное соглашение.
  3. Затраты по дисконтированию для приказодателя складываются из ставки LIBOR, EURIBOR или другой ставки, по которой иностранный банк, осуществляющий дисконтирование, может привлекать депозиты на срок, равный сроку дисконтирования, плюс маржа иностранного банка, плюс маржа банка-эмитента. Сюда же относятся комиссионное вознаграждение этого иностранного банка за подтверждение документарного аккредитива и прочие комиссии и расходы его и российского банка, связанные с сопровождением документарного аккредитива.

Примечание. Дисконтирование документарных аккредитивов в последнее время — наиболее предпочтительная процедура для многих иностранных банков ввиду ужесточающихся нормативов по резервированию.

По большому счету, когда речь идет о выборе между постфинансированием и дисконтированием документарного аккредитива как способами организации финансирования внешнеторгового контракта, определяющим является решение иностранного банка, который в ряде случаев предпочитает использовать схему с дисконтированием документарного аккредитива. Причины этого следующие. Во многих иностранных банках внедрена система стандартов Basel II, согласно которой проведение операций по постфинансированию документарных аккредитивов требует создания резерва в размере 100% от суммы аккредитива, так как эта операция относится к разряду кредитных. Операция же по дисконтированию документарного аккредитива требует создания резерва в размере 20% от суммы аккредитива, что существенно сокращает себестоимость операции (примерно в два-три раза) по сравнению с постфинансированием. Именно поэтому некоторые иностранные банки предлагают свои услуги по организации финансирования внешнеторговых контрактов с использованием документарного аккредитива только на базе его дисконтирования, так как их ставки по постфинансированию выглядят неконкурентными по сравнению со ставками других финансовых институтов, где данные нормативы применяются с оговорками либо не применяются вовсе.

Несмотря на то что использование схемы постфинансирования документарных аккредитивов имеет большее распространение по сравнению с дисконтированием, последний способ имеет ряд преимуществ:

  1. Отсутствие кредитных отношений между банками. Дисконтирование осуществляется иностранным банком на основании инструкций, предусмотренных в аккредитиве, или по просьбе бенефициара.
  2. Кредитные линии, установленные иностранными банками для банков-эмитентов, остаются свободными, так как операция по дисконтированию документарного аккредитива не полностью занимает выделенный лимит.
  3. Эта схема содержит гибкий механизм переуступки прав требования, позволяющий банкам или форфейтинговым компаниям переуступать права требования платежей по аккредитиву неограниченное число раз. Иными словами, налицо появление нового рынка — рынка торговли правами требования платежей по аккредитиву.

Что касается осуществляемого российским банком — эмитентом внутреннего учета операции по дисконтированию аккредитива, то тут все просто — обязательства по аккредитиву подлежат отражению во внебалансовом учете весь срок существования этих обязательств, то есть с даты открытия документарного аккредитива до даты окончания отсрочки платежей.

Можно заключить, что операции по постфинансированию и дисконтированию документарного аккредитива имеют много общего — в любом случае приказодатель получает отсрочку возмещения платежа по аккредитиву. Однако по своей сути это две абсолютно разные операции. Принципиальное отличие одной от другой заключается в характере взаимоотношений российского банка — эмитента и иностранного банка и в действиях, совершаемых с документарным аккредитивом. Постфинансирование документарных аккредитивов получило более широкое распространение в международной практике, так как иностранные банки предпочитают предоставлять кредит банку-эмитенту для оплаты документов. Однако ввиду ужесточения международных банковских нормативов многими иностранными банками начинает активно предлагаться к использованию именно дисконтирование документарных аккредитивов. В конце концов выбор остается за тем иностранным банком, который предложит лучшие условия по финансированию аккредитива. А как это осуществить — через постфинансирование или через дисконтирование — вопрос технический.

А.В.Миронов

К. э. н.,

заместитель начальника

отдела торгового финансирования

и документарных операций

ОАО «Банк «Санкт-Петербург»,

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *