Б. Решите задачи

А. Используя список терминов, дополните предложения

базис	длинный хедж
конвергенция	противоположная позиция
издержки поставки	параллельно
процентные ставки	короткий хедж
полные издержки хранения	складские расходы
хеджирование	усиление базиса
ослабление базиса

1. Для зашиты своего урожая от падения цен фермер предполагает осуществить __________________________.

1. Изменение базиса от +14 центов до —14 центов означает, что базис

3. При наступлении месяца поставки происходит______ наличных и фьючерсных цен.

4. Для товаров длительного хранения стоимость хранения, страхования и оплаты банковского процента представляет
________________________________.

5. ____________ представляет собой разницу между наличной
ценой товара и фьючерсной ценой этого товара.

6. На рынке финансовых инструментов издержками поставки являются
____________.

7. Изменение базиса с + 9 центов до + 16 центов называется

8. Нефтеперерабатывающая компания предвидит увеличение цен на нефть в ближайшие 6 месяцев и решает осуществить __________ для зашиты будущей закупки.

9. _______________________ представляет собой занятие позиции,
противоположной позиции на наличном рынке.

10. Условие, которое делает возможным хеджирование, — это то, что наличные и фьючерсные цены движутся в целом ____________________________

1. Производитель фотобумаги предполагает закупить 25 тыс. унций серебра в декабре-январе. Поскольку он предвидит повышение цен, он желает зафиксировать нынешний уровень цен в 5,60 долл. за унцию, но не хочет покупать наличный товар сейчас. 15 июня на Чикагской торговой бирже декабрьский контракт на серебро котируется по 5,90 долл. (единица контракта — 1000 унций). Заполните форму, показывающую его первые действия на наличном и фьючерсном рынках.

Дата	Наличный рынок	Фьючерсный рынок
15 июня

19 ноября цены наличного рынка составляют 8,00 долл. за унцию, а декабрьский фьючерсный контракт котируется по 8,45 долл. Заполните форму, показывающую действия хеджера, и определите итоговую цену закупки серебра.

Дата	Наличный рынок	Фьючерсный рынок
15 июня
19 ноября
Результат

Конечная цена закупки:

2. Фермер предполагает собрать 20 тыс.бушелей кукурузы в начале ноября. Его целевая цена составляет 1,72 долл. за бушель. 15 апреля фьючерсные котировки декабрьского, контракта на кукурузу составляют 1,97 долл. за бушель. Фермер решает хеджировать весь урожай. Заполните форму, показывающую его первые действия на наличном и фьючерсном рынках.

Наличный рынок	Фьючерсный рынок
15 апреля

3 ноября фермер продаст свой урожай местному элеватору по цене 1,57 долл. и закрывает свою фьючерсную позицию по 1,75 долл. Заполните форму итогов сделки и определите цену продажи кукурузы

Наличный рынок	Фьючерсный рынок
15 апреля
3 ноября
Результаты

Конечная цена продажи:

3. Используя условные цифры, заполните прилагаемую форму:

а) Короткий хедж

Дата	Наличный рынок	Фьючерсный рынок	Базис
Дата 1			-35
Дата 2			-25

Базис усилился или ослаб? На сколько? б) Длинный хедж

Дата	Наличный рынок	Фьючерсный рынок	Базис
Дата 1			+07
Дата 2			+03

Базис усилился или ослаб? На сколько?

4.Базис в момент начала хеджирования составлял —50 центов, в момент завершения он составил -35 центов. Кто выигрывает от такого изменения базиса?

В качестве введения

Первые попытки хеджирования рисков бизнеса разделили корпоративную аудиторию на 3 лагеря.

Первый – это те, кто уже «наступил на грабли». Такие компании, сформировав для себя устойчивое мнение о неэффективности хеджирования на основе неудачных сделок, в принципе закрыли для себя тему использования деривативов в бизнесе. Яркими примерами здесь выступают компании, которые попробовали купить форвардный/фьючерсный контракт, но рынок пошел в их сторону, создав благоприятную конъюнктуру нехеджирующимся конкурентам. Также следует упомянуть компании, которые, купив дорогой опцион, не смогли его использовать, что оставило после себя тяжелое воспоминание о зря потраченных деньгах.

Второй – как правило, это более опытные и более крупные компании с ясным пониманием необходимости хеджирования, выстраивающие защиту своего бизнеса через создание комплексной политики хеджирования и применяющие сценарный анализ с учетом всех возможных внезапных проявлений рыночных сил. Часто такие компании ведут внешэкономическую деятельность, имеют возможность работать с крупными западными банками и/или консультантами.

И третий лагерь – неопределившиеся. Компании, которые слышали о хеджировании, но боятся что-то делать из-за отсутствия опыта и базовых знаний. Они, вроде бы, понимают необходимость и хотят начать, но все время чего-то боятся: импортеры – купить валюту на пике, экспортеры – продать валюту на дне, а все вместе – наступления кризиса. Воспринимая хеджирование как игру на колебаниях курса валют, такие компании не стремятся играть, ведь на кону, как они часто говорят, стоит весь их бизнес: у кого-то курсовая разница съела всю прибыль, кто-то в очередной раз переплачивает по кредиту, а кто-то в разы поднимает цены из-за убытков от неграмотного хеджирования. Надо признать, что подобный новостной фон является очень хорошим индикатором развитости рынка хеджирования.

Кропотливая настройка ради достижения лучшего результата

В большинстве случаев хеджирование воспринимается как нечто стандартное – эдакий готовый набор инструментов, под который нужно подстраивать все бизнес-процессы компании, что является главным заблуждением, руководствуясь которым многие финансовые директора не хеджируют риски, а захеджировавшись получают далеко не самые лучшие результаты. Все это ведет к установке о неэффективности хеджирования, что в корне неверно. Хеджирование – это набор инструментов, который будет работать только в случае его грамотного применения к бизнесу компании, его правильной насройки на решение поставленных бизнес-задач по снижению рисков. В понимании этого утверждения нам поможет новый термин – «финансовый инжиниринг».

Термиа «инжиниринг» имеет одно очень хорошее определение: кропотливая настройка ради достижения механического совершенства. Финансовый инжиниринг в полной мере отражает это утверждение: детальная настройка и комбинация финансовых инструментов для решения конкретной задачи бизнеса. В арсенал финансового инжиниринга входят относительно новые (несмотря на их более чем сорокалетнюю историю), инструменты, представляющие собой «стройматериалы», из которых можно выстроить точные решения почти под любую бизнес-задачу.

Среди самых популярных инструментов – биржевые и внебиржевые деривативы: форвард, фьючерс, опцион, своп. Компания может использовать их как отдельно, так и в комбинации. Все зависит от задачи, которую ставит перед собой компания, поскольку финансовый инжиниринг направлен именно на решение конкретной задачи. Если взять примеры с опционами (право купить или продать актив завтра по зафиксированной цене сегодня), то немногие знают, что определенным образом подобранная их комбинация может снизить риски компании при негативном движении рынка (downside) и не ограничить прибыль при позитивном движении рынка (upside).

Приведем пример подобной комбинации из практики. Компания-импортер с очень консервативными взглядами всегда использовала форвардные контракты для хеджирования валютного риска. Проанализировав потоки компании, финансовые инженеры разработали опционное решение, которое полностью ограничило downside с возможностью участия в upside, что проиллюстрировано на рис.1. При этом стоимость стратегии (чуть менее 2%) оказалась ниже стоимости обычного форвардного контракта.

Рисунок 1. Пример стратегии хеджирования с использованием положительной рыночной конъюнктуры (upside)

Иногда опционную комбинацию можно составить таким образом, чтобы снизить рыночные риски при негативном движении рынка и получить при этом дополнительный доход. В качестве примера можно привести компанию-экспортера, которая жестко зафиксировала валютный курс (ограничив свой downside) и получила при этом дополнительный денежный поток в размере 2,7% от объема собственной выручки (2 млн долл. в год на 72 млн долл. выручки).

Немного о валютных рисках

Применительно к бизнесу риском мы будем называть любое неожидаемое изменение курса валюты, любое изменение процентных ставок и т. д. – — как их повышение, так и их понижение. Таким образом, если исход ситуации предрешен, или полностью определен, то риск отсутствует.

Как известно, в 2012 г. рубль стал свободно плавающей валютой, его курс относительно ведущих мировых валют теперь более волатилен, что проиллюстрировано на рис. 2.

Рисунок 2. Динамика курса доллара США

Для компании с валютными обязательствами и рублевой выручкой даже незначительное повышение валютного курса несет отрицательный риск. Простой пример из практики. Строительная компания взяла кредит в долларах (потому что дали только в долларах) в размере 50 млн долл. сроком на 5 лет по ставке 10% и спот-курсе на уровне 27,10 руб./долл.. При этом ее выручка формируется исключительно в рублях. Когда курс доллара стал плавно подходить к отметке 28 руб./долл. , компания вдруг реально осознала свои фактические потери и, что самое главное, предстоящие потери в случае дальнейшего укрепления курса доллара. Переплаты от курсовой разницы грозили суммой в 150 млн руб. при споте в 30,1 руб/долл. и суммой в 250 млн руб. при споте в 3,.10 руб./долл. Мало кому хочется потерять четверть миллиарда от «неправильного» поведения рынка.

Форвард, опцион и… финансовый инжиниринг

Глобально у финансового инжиниринга для решения задач хеджирования существует два подхода: первый устраняет риск полностью, а второй – только «плохой» риск, при этом оставляя большую часть «хорошего».

Рассмотрим оба подхода на приведенном выше примере с компанией, которая взяла валютный кредит. Первый платеж по валютному кредиту она должна будет выплатить через 3 мес. На момент получения кредита курс доллара к рублю находится на уровне 27,1 (27,1 руб./долл ), но каким будет курс через 3 мес. – никому не известно. Возможно, через 3 мес. курс доллара составит 25,10 руб./долл. , что является благоприятным сценарием. Но, возможно, курс доллара к рублю составит 31,1 руб./долл. Тогда компания берет «плохой» риск, поскольку в этом случае она должна будет совершать выплаты по курсу, который для нее менее выгоден, чем тот, который был 3 мес. назад (27,1 руб./долл. ).

Компания может полностью оградить себя от риска, заключив, к примеру, 3-месячный форвардный контракт на доллары по курсу 27,3 руб./долл.. Таким образом, через 3 мес., когда придет время платить по долгам, для компании будет абсолютно безразличен курс доллара к рублю, потому что за счет форварда она в любом случае конвертирует рубли по указанному курсу. Очевидно, что в данной ситуации компания устранит все риски, в том числе и благоприятные, и при падении доллара до 25, 10 руб./долл. будет вынуждена осуществлять конвертацию по 27, 3 руб./долл.

Компания может использовать благоприятную рыночную конъюнктуру, купив опцион. Данный вид финансового инструмента полностью защищает компанию от неблагоприятного риска, при этом позволяя ей использовать и благоприятную ситуацию на рынке. В данном примере компания, имеющая долг в иностранной валюте, может купить 3-месячный опцион, закрепляющий курс доллара на уровне 27,3руб./долл. Если через 3 мес. курс доллара вырастет и составит, например, 31,1 руб./долл., то компания использует опцион и приобретет валюту по курсу 27,3 руб./долл. Но если рубль окрепнет и курс составит 25,10 руб./долл., то компании невыгодно исполнять опцион, и она не будет им пользоваться, продолживпокупку долларов по рыночной цене. Правда, есть одно «но» – опцион далеко не бесплатен. Приобретение опциона для компании будет стоить около 6% от суммы хеджирования, что сильно нивелирует преимущества его использования. Эффективный курс конвертации для компании в случае незначительных колебаний курса или upside – — при использовании опциона – будет выше на эти самые 6%. Практика показывает, что во многих случаях цена опциона перекрывает убытки, которые компания может получить от негативного изменения курсов валют.

Разработка индивидуальной стратегии позволяет применить интересные варианты. Напрмер, вописанном случае можно получить бесплатную стратегию хеджирования с возможным участием в upside. На рис. 4 мы видим иллюстрацию данной стратегии: фиксируется уровень защиты, который ограничивает downside. При этом также фиксируется барьер, который ограничивает участие в upside. Так, для компании возможны следующие варианты развития событий:

• доллар выше 27,8 руб.\долл. Компания полностью ограничивает риски, конвертируя доллар по 27,8 руб./долл.;
• доллар в корридоре 24,2 – 27,8 руб.\долл.. Компания получает дополнительную выгоду, конвертируя доллар по рыночному курсу;
• доллар ниже 24.20 USD/RUB. Компания ограничивает выгоду, конвертируя доллар по 24,2 руб./долл..

При этом стратегия подвергается определенной корректировке через некоторые интервалы времени, что делает ее довольно гибким инструментом по управлению валютным риском.

Рисунок 4. Пример стратегии хеджирования с использованием барьера

После внедрения данной стратегии хеджирования риски компании ограничены, что позволяет ей легче просчитать бюджет, полностью управлять финансовыми потоками, так как ее внеплановые затраты минимальны.

Грамотный финансовый инжиниринг способен повысить культуру хеджирования, вывести бизнес за границы привычного применения стандартных решений, открыть новые, эффективные стратегии защиты прибыли.

Версия для печати

Хеджирование

Хеджи́рование (от англ. hedge — ограда, изгородь) — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путём заключения сделок на срочных рынках.

Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами. Зарождение фьючерсных контрактов было вызвано необходимостью страхования от изменения цен на товары. Первые операции с фьючерсами были совершены в Чикаго на товарных биржах именно для защиты от резких изменений конъюнктуры рынка. До второй половины XX века хеджирование (данный термин был уже тогда закреплён в некоторых нормативных документах) использовалось исключительно для снятия ценовых рисков. Однако, нужно заметить, что целью хеджирования является не снятие рисков, а их оптимизация.

Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.

Помимо операций с фьючерсами, операциями хеджирования могут считаться и операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами. Продажа опциона согласно нормам МСФО не может признаваться операцией хеджирования.

Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной прибыли.

Различают хеджирование покупкой и продажей. Хеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный хедж) связано с приобретением фьючерса, что обеспечивает покупателю страхование от возможного повышения цен в будущем. При хеджировании продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу на рынке реального товара, и в целях страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа срочных инструментов.

Целью хеджирования (страхования рисков) является защита от неблагоприятных изменений цен на рынке акций, товарных активов, валют, процентных ставок, и прочее. Например, инвестор имеет в портфеле акции «Газпрома», но остерегается снижения цен на этот инструмент, поэтому он открывает короткую позицию по фьючерсу на «Газпром» или покупает опцион пут, и таким образом страхуется от падения цен на этот актив.

Типы хеджирования

Классическое (чистое) хеджирование

Хеджирование путём открытия противоположных позиций на рынке реального товара и фьючерсном рынке. Например, заключается контракт на поставку пшеницы. Но урожай ещё не вырос, есть риск сорвать контракт. Для минимизации рисков покупается опцион на поставку аналогичной партии пшеницы по аналогичной цене. Первый вид хеджирования, который применялся торговцами сельскохозяйственной продукцией в Чикаго (США).

Полное и частичное хеджирование

Полное хеджирование предполагает страхование рисков на фьючерсном рынке на полную сумму сделки. Данный вид хеджирования полностью исключает возможные потери, связанные с ценовыми рисками. Частичное хеджирование страхует только часть реальной сделки.

Предвосхищающее хеджирование

Предвосхищающее хеджирование предполагает покупку или продажу срочного контракта задолго до заключения сделки на рынке реального товара. В период между заключением сделки на срочном рынке и заключением сделки на рынке реального товара фьючерсный контракт служит заменителем реального договора на поставку товара. Также предвосхищающее хеджирование может применяться путём покупки или продажи срочного поставочного товара и его последующее исполнение через биржу. Данный вид хеджирования наиболее часто встречается на рынке акций.

Выборочное хеджирование

Выборочное хеджирование характеризуется тем, что сделки на фьючерсном рынке и на рынке реальных товаров различаются по объёму и времени заключения.

Перекрёстное хеджирование

Перекрёстное хеджирование характеризуется тем, что на фьючерсном рынке совершается операция с контрактом не на базовый актив рынка реального товара, а на другой финансовый инструмент. Например, на реальном рынке совершается операция с акцией, а на фьючерсном рынке с фьючерсом на биржевой индекс.

Хеджирование и рехеджирование опционов

Открытие позиций с активом, являющимся базовым для уже открытых позиций по опционам, с целью снижения ценового риска покупателя или продавца опционов. Такая общая позиция называется хеджированной покупкой или соответственно продажей опционов. Однако такое состояние не является постоянным. Изменение цен базового актива или цен опционов часто требует дополнительных корректирующих сделок по покупке или продаже базового актива с целью достижения нового хеджированного состояния — такие действия называются рехеджированием опционов.

> См. также

• Хеджер
• Биржа
• Форекс
• Хедж-фонд

Что такое хеджирование рисков

Слово хеджирование произошло от английского «hedge», что буквально означает защита или страховка. Говоря простыми словами, хеджирование рисков — это и есть защита от рисков. А если говорить конкретнее — защита от финансовых рисков.

Объясню на реальном примере, как работает хеджирование.

По английски ёж называется hedgehog (хедж хог). Его инструмент защиты от рисков — это иголки

Допустим, у нас есть своя ферма и мы выращиваем пшеницу. Когда урожай созревает мы его собираем и продаём. Вырученные от продажи деньги будут нашим доходом.

Обычно, договоры на продажу пшеницы заключаются заранее. Фермеры ещё весной договариваются о продажах на осень. При этом, в договоре заранее фиксируются объёмы поставок.

Заранее договариваться о поставках удобно. Ведь не придётся потом искать покупателя своей продукции в самый последний момент.

Но, что будет, случись неурожай зерна? Ужас! Мы не сможем исполнить свои обязательства. И тут на помощь нам может прийти хеджирование.

Самый простой способ хеджирования — это заключение обратной сделки. То есть, мы можем заключить договор на покупку зерна.

Звучит несколько странно. Зачем нам покупать зерно, если мы сами его производим и продаём?

На самом деле, заключая сделку на покупку зерна мы обезопасим себя от рисков неурожая. А значит, мы выполним свои обязательства в любом случае. Ну, а если урожай всё-таки будет, то мы просто продадим и свой урожай и купленный. В любом случае, без денег не останемся. Вот такая вот подстраховочка.

Отмечу, что существует несколько видов хеджирования. Заключение обратной сделки — лишь один из вариантов.

В настоящее время хеджирование очень часто используется при торговле самыми разными ценностями. Мы можем хеджировать сделки на валюту, драгоценные металлы, нефть и другие товары.

При этом, совсем не обязательно реально покупать или продавать какие-то товары (типа зерна). Большинство сделок сегодня осуществляется без поставки товаров, только лишь ради получения выгоды. И, хеджировать беспоставочные сделки мы тоже можем.

Хеджирование валютных рисков

Каждая третья финансовая операция в мире связана с покупкой/продажей валют. В это сложно поверить, но по статистике, люди покупают валюту чаще чем хлеб.

Отчасти, это связано с действиями валютных трейдеров (спекулянтов, во всех смыслах этого слова), которые могут заключать по несколько валютных сделок в день. Во-многом, это связано с экспортными и импортными операциями компаний.

Фьючерсы и валютные оговорки спасут Ваши деньги от валютного риска

Так или иначе, где идут операции с валютой — там появляется валютный риск. То есть, говоря простыми словами, риск получения убытков из-за изменения курсов валют.

С помощью хеджирования мы можем полностью устранить или сильно ограничить этот риск.

На практике используется два способа хеджирования валютных рисков:

• Использование фьючерсов на покупку валюты. То есть, мы можем заранее договориться о покупке нужной валюты по определенному курсу через определенное время в будущем. Таким образом, мы полностью обезопасим себя от колебаний курса валюты.
• Использование защитных оговорок. То есть, при совершении сделок мы заранее можем договориться о минимальном и максимальном курсе. В этом случае, мы защитим себя от резкого изменения курса и ограничим потери если курс пойдёт в невыгодную для нас сторону. Правда, если курс пойдёт «куда надо», то сильно заработать на этом мы тоже не сможем.

Примеры хеджирования сделок

Пусть, мы живём в России и занимаемся добычей нефти. Добытую нефть, мы продаём в Германию за евро по фиксированной цене: 100 евро за баррель нефти. В конечном итоге, полученные от продажи нефти евро мы меняем на рубли. Пусть, актуальный курс рубля к евро составляет 1 к 70.

Однако, как мы понимаем, курс рубля — это не слишком стабильная штука. Он может достаточно резко падать. А может и расти. Поэтому, имеет смысл хеджировать валютный риск, чтобы не потерять свой доход за счёт изменения курса.

Допустим, мы заранее заключили фьючерсы на продажу евро за рубли по курсу 1 к 70. А реально курс упал до 1 к 60. В этом случае, мы полностью обезопасили себя от валютного риска. А если бы мы этого не сделали, то потеряли бы по 1000 рублей к каждого проданного барреля нефти.

Допустим, мы решили использовать валютную оговорку и ограничили курс в диапазоне от 68 до 72 рублей за евро. Тогда, благодаря валютной оговорке мы избежим значительных убытков. Фактически, мы потерям лишь 200 рублей с каждого барреля, а без валютной оговорки потеряли бы по 1 000 рублей.

В обоих случаях, благодаря хеджированию валютных рисков мы избежали крупных потерь.

Инструменты хеджирования рисков

Существует три основных инструмента хеджирования рисков: форварды, фьючерсы и опционы. Я помню, когда изучал это в университете, звучало это очень сложно и нудно. А в реальной работе, эти все три инструмента хеджирования достаточно удобны.

Постараюсь простыми словами рассказать Вам как работает каждый из них. Без лишней экономической теории. 🙂

Хеджирование форвардами

Если есть возможность — риски нужно снижать

Форвардами называют не только нападающих в футболе, но и специальные сделки купли-продажи, в которых дата совершения сделки и курс фиксируются заранее.

Вот пример:

Допустим, наша компания производит сталь и продаёт её в Японию. Наши покупатели-японцы — надёжные партнёры и мы вместе давно работаем. Поэтому, мы с ними решили договориться и заключить форвардный контракт.

В контракте, мы договорились что в конце года отгрузим им сто тысяч тонн стальных изделий, а они нам произведут оплату в долларах по конкретной цене. Таким образом, и мы и наши партнёры полностью обезопасили себя от риска потерь из-за изменения цен на сталь. Подорожает ли она или подешевеет к моменту отгрузки — это не важно. Ведь мы договорились о цене заранее.

В целом, форвард — это отличный инструмент хеджирования, который очень часто используется в жизни.

Хеджирование фьючерсами

Фьючерсный контракт, по-сути, очень похож на форвард. Мы точно также заранее заключаем сделку о купле/продаже чего-либо через определённый срок по определённой цене. Однако, есть важное отличие.

Фьючерсы — это биржевые контракты, а форварды — нет. То есть, форварды заключаются напрямую между продавцом и покупателем, а фьючерсы заключаются с помощью посредников: биржевых дилеров или брокеров.

Что нам даёт это посредничество?

Фьючерсы — это самый простой и популярный инструмент хеджирования

Во-первых, все биржевые сделки, включая фьючерсы, стандартизированы по объёму. На бирже существуют так называемые лоты, то есть минимальные размеры заключения сделок. К примеру, если мы продаём доллары, то минимальный лот обычно составляет 10 000 долларов. Меньше продать нельзя!

Во-вторых, посредничество даёт нам определённые гарантии. То есть, шанс того, что наш партнёр не исполнит сделку стремиться к нулю. А при заключении форвардного контракта такой риск есть и он достаточно большой.

В-третьих, биржа помогает нам искать контрагентов. В ряде случаев, нам вообще не надо искать того, кому продать свой товар. Биржа это делает сама.

Но есть и минус. Биржа берёт комиссию за свои услуги. К счастью, обычно речь идёт об очень небольшой комиссии.

На самом деле, фьючерсы — это универсальный инструмент, который позволяет не только хеджировать риски, но и просто зарабатывать деньги. Иногда — практически из воздуха. Возможно, Вам будет интересно прочить отдельную статью о том, что такое фьючерсы и как с их помощью можно заработать.

Хеджирование опционами

Использование опционов — это один из самых популярных инструментов хеджирования. Давайте посмотрим что такое опционы и как они работают.

Опционы — это такие особые контракты, которые дают право купить или продать товар по определённой цене. Речь идёт именно о праве, но не об обязанности.

Простой бытовой пример.

Допустим, мы хотим поехать в отпуск в США и нам нужны доллары. Мы уже накопили на отпуск какую-то сумму в рублях. Однако, что будет с курсом к моменту нашего отпуска — непонятно. Поэтому, мы решили заключить опцион на покупку долларов по курсу 60 рублей за доллар.

Если курс пошёл в верх, то мы используем наш опцион и покупаем доллары по шестьдесят. А если курс вдруг сильно упал, то мы не используем опцион и покупаем доллары по фактической цене. Ведь это будет выгоднее.

Опционы — это очень удобный инструмент хеджирования. Однако, тут есть один неприятный нюанс.

При заключении опциона мы должны внести какой-то гарантийный депозит. Если мы воспользуемся опционом, то депозит мы получаем обратно. А если не воспользуемся, то депозит нам никто не вернёт. Это будет такая, своего рода, плата за то что мы решили не заключать сделку.

Поэтому, прежде чем отказаться от использования опциона, важно просчитать что выгоднее: совершить сделку по более высокому курсу или по более низкому, но потерять гарантийный депозит.

Отмечу, что размер гарантийного депозита обычно составляет 2%-10% от суммы сделки. Однако, процент бывает и выше.

Исторически, различают два типа опционов: «Put» и «Call». Разница между ними в том, что «Put» — это опционы на продажу, а «Call» — на покупку. По-сути, один даёт нам защиту от падения цены, а второй — от роста.

Что такое хеджирование на форекс

Сотни тысяч людей по всему миру зарабатывают или пытаются заработать на форексе. Дело это, безусловно, очень прибыльное. Но и очень рискованное.

Можно, буквально, в считанные дни зарабатывать десятки процентов прибыли благодаря кредитному плечу. А можно потерять свои деньги.

Потерять, конечно, не хотелось бы. С помощью хеджирования мы как-раз и можем обезопасить себя при торговле на форекс.

Не знаете куда пойдет цена? Открывайте хеджирующую сделку и всё будет О`кей

А как это сделать? На форексе нет форвардов, фьючерсов и опционов. Но, можно использовать классическую схему хеджирования.

Допустим, мы открыли сделку на покупку нефти за доллары. Цена нефти несколько недель остаётся стабильной. И тут мы узнаём об готовящейся встрече стран-экспортёров нефти. По результатам этой встречи цена нефти может резко вырасти (если, например, они договорятся о снижении добычи). А может резко упасть. В общем, уверенности нет.

Мы можем просто взять и открыть обратную сделку (на продажу нефти за доллары) в той же сумме. Получается, у нас одновременно будут открыты две сделки, результат которых будет нулевой. Но, зато, мы обезопасим себя от возможных последствий, если по итогам встречи курс нефти пойдет не туда куда хотелось бы.

А дальше, просто смотрим на результат и закрываем одну из сделок.

Условно говоря, если договорились о сокращении добычи, то мы закрываем хеджирующую сделку и наблюдаем как нефть растёт в цене, принося нам прибыль. А если не договорились, то закрываем изначальную сделку (на покупку), и оставляем хеджирующую сделку (на продажу). Нефть падает в цене и сделка на продажу приносит нам прибыль.

На всякий случай напомню, что при торговле на форексе мы можем продавать любые товары, даже если мы перед этим их не покупали. По-сути, торгуем воздухом. Так можно. 🙂

В завершение статьи хочу ещё раз отметить, что суть хеджирования состоит не в получении прибыли, а в защите от рисков. Хеджирование уже спасло и продолжает спасает сотни тысяч трейдеров от убытков. Буду рад, если информация из этой статьи поможет и Вам.