Сальдо торгового баланса

TESTY-Mirovaya_ekonomika

а) возрастут экспорт и импорт;

б) сократятся экспорт и импорт;

в) возрастет экспорт, сократится импорт;

г) сократится экспорт, возрастет импорт.

Тест 6. Если курс национальной валюты понизится, то это:

а) положительно скажется на условиях экспортной деятельности;

б) отрицательно скажется на условиях экспортной деятельности;

в) положительно повлияет на интересы импортеров;

г) отрицательно повлияет на интересы импортеров.

Тест 7. Если между США и Канадой установлен режим свободно плавающих валютных курсов и если спрос на канадские доллары рас­тет, то это означает, что:

а) предложение канадских долларов снизилось;

б) цена канадского доллара в валюте США упадет;

в) предложение долларов США снизилось;

г) цена доллара США в канадской валюте упадет.

Тест 8. Какие из нижеперечисленных внешнеэкономических опе­раций увеличат предложение иностранной валюты:

а) экспорт благ;

б) импорт капитала;

в) импорт услуг;

г) экспорт капитала?

Тест 9. Что из перечисленного не вызывает краткосрочного роста чистого экспорта:

а) снижение курса национальной валюты;

б) снижение курса иностранной валюты;

в) снижение иностранными торговыми партнерами уровня тарифных барьеров?

Тест 10. Девальвация не отражается отрицательно на благосостоя­нии населения страны, если она:

а) не ухудшает условий внешней торговли;

б) не сокращает объемов государственных резервов;

в) сопровождается реальной индексацией денежных доходов населения;

г) все перечисленное верно.

Тест 11. Если уровень процентных ставок в данной стране растет, а в стране — торговом партнере не меняется, то при прочих равных усло­виях курс национальной валюты:

а) снижается;

б) растет;

в) не меняется.

Тест 12. Если в стране происходит ревальвация национальной валюты по отношению к ключевым валютам, то при прочих равных условиях проигрывают:

а) импортеры товаров;

б) экспортеры капиталов;

в) держатели иностранных валютных активов;

г) валютные спекулянты, игравшие ранее на повышение национальной валюты;

д) население, которое получает возможность больше покупать импортных товаров.

Тест 13. Из перечисленных вариантов, характеризующих фиксиро­ванный валютный курс, выберите неправильный:

а) он активно используется в небольших открытых экономиках, находящихся в значительной зависимости от внешней торговли;

б) при фиксированном валютном курсе нельзя проводить независимую кредитно-денежную политику;

в) фиксированный валютный курс — это «встроенный» (автоматический) стабилизатор, приводящий платежный баланс в состояние равновесия;

г) он оптимален тогда, когда национальная экономика сталкивается с проблемой неожиданных, непрогнозируемых изменений в спросе на деньги.

Тест 14. Что из перечисленного способствует повышению обмен­ного курса национальной валюты (при прочих равных условиях):

а) повышение объемов товарного экспорта в данной стране;

б) повышение объемов товарного экспорта у торгового партнера;

в) повышение объемов товарного импорта в данной стране;

г) повышение объемов товарного импорта у торгового партнера?

Тест 15. ЦБ прогнозирует повышение курса национальной валюты, исходя из анализа индикаторов экономического развития страны. ЦБ отмечает, что повышательная тенденция сохранится, несмотря на противодействующие факторы. Какие противодействующие факторы может иметь ввиду ЦБ:

а) повышение темпов роста ВВП;

б) превышение объемов товарного экспорта над импортом;

в) сохранение благоприятных условий внешней торговли;

г) сохранение дефицита государственного бюджета;

д) снижение учетной ставки процента;

е) снижение темпов инфляции;

ж) продолжение выплат государственного долга;

з) увеличение золотовалютных резервов ЦБ.

Тест 16. Торговый баланс — это:

а) сумма экспорта товаров за год;

б) сумма импорта товаров за год;

в) разница доходов и расходов государства;

г) разница между стоимостью национального экспорта и импорта.

Тест 17. Дефицит торгового баланса страны существует, если:

а) она продает товары за рубеж большей стоимости, чем приобретает оттуда;

б) она покупает за рубежом товары большей стоимости, чем туда продает;

в) она больше вкладывает капитала за рубеж, чем оттуда получает;

г) государственные расходы превышают налоговые поступления.

Тест 18. Что из названного выше не характеризует расчетный баланс:

а) составляется на определенную дату;

б) характеризует страну как международного должника или как международного кредитора;

в) дает возможность определить оптимальную текущую денежно-кредитную политику государства;

г) позволяет судить об объеме денежных требований к стране и обязательствах страны перед другими странами.

Тест 19. Испания решает установить контроль внешней торговли с тем, чтобы снизить дефицит платежного баланса. Одним из результа­тов этого решения будет:

а) снижение уровня инфляции в стране;

б) снижение темпов экономического роста;

в) снижение испанского экспорта товаров и услуг;

г) снижение испанского импорта товаров и услуг.

Тест 20. МВФ был создан решениями:

а) Бреттон-Вудской конференции в 1944 г.;

б) Ямайскими соглашениями в 1976 г.;

в) Генуэзской конференцией в 1922 г.

Тест 21. В условиях золотого (золотомонетного) стандарта:

а) государство регулировало международные расчеты;

б) платежный баланс регулировался стихийно;

в) английский фунт стерлингов и доллар США наряду с золотом осуществляли функции международного валютного резерва;

г) цена золота была неизменной и составляла 35 долл. США за 31,1 г.

Тест 22. Выберите из перечисленных вариантов те, которые относятся к методам государственного регулирования платежного баланса:

а) прямой контроль над импортом капитала;

б) поддержание соотношения между запасами золота и предложения денег в стране;

в) дефляция;

г) сохранение курса национальной валюты неизменным относительно валют других стран;

д) регулирование валютного курса.

Тест 23. Ямайская валютная система (создана в 1976 г. в г. Кинг­стоне) называется системой регулируемых плавающих валютных кур­сов. Исключите вариант ответа, который не характеризует ямайскую валютную систему:

а) МВФ позволяет изменять стоимость национальной валюты в пределах 10%, если требуется корректировка платежного баланса страны;

б) курсы национальных валют формируются под воздействием стоимостных соотношений покупательной способности валют на внутренних рынках и спроса и предложения на национальную валюту на мировом валютном рынке;

в) центральные банки регулируют изменение курсов национальных валют через куплю-продажу иностранной валюты;

г) твердая цена на золото устанавливается только на основе соотношений спроса и предложения на него.

Тест 24. В целях сокращения дефицита торгового баланса Государс­твенная Дума предлагает увеличить таможенные тарифы на импорт. Если такое решение будет принято, то можно ожидать:

а) увеличения национального импорта и экспорта.

б) сокращения национального импорта и экспорта.

в) увеличения национального импорта и сокращения экспорта.

г) сокращения национального импорта и увеличения экспорта.

Тест 25. Замедление темпов роста денежной массы в Японии по

сравнению с США приведет к:

а) увеличению темпов инфляции в Японии;

б) уменьшению курса американского доллара по отношению к японской иене;

в) увеличению курса американского доллара по отношению к японской иене.

Тест 26. Если в США и Франции существует золотой стандарт при паритетной стоимости золота 42,5 долл. США за унцию в США и 25 евро за унцию во Франции, то золотой паритет равен:

а) 42,5 долл. за 1 евро;

б) 17,5 долл. за 1 евро;

в) 25 долл. за 1 евро;

г) 1,7 долл. за 1 евро.

Тест 27. Какие валюты использовались в качестве резервных в Бреттон-Вудской валютной системе:

а) доллар;

б) евро;

в) фунт стерлингов;

г) японская йена.

Тест 28. В рамках какой валютной системы стала развиваться Евро­пейская валютная система:

а) при системе золотого стандарта;

б) при Бреттон-Вудской валютной системе;

в) при Ямайской валютной системе.

Тест 29. Составная часть платежного баланса страны — счет теку­щих операций — не включает:

а) товарный экспорт;

б) чистые доходы от инвестиций;

в) экспорт услуг;

г) изменения в активах страны за рубежом;

д) текущие трансферты.

Тест 30. Когда валютные курсы совершенно гибкие и государство не вмешивается в систему обменных курсов, увеличение доходов в США:

а) приводит к увеличению спроса на доллар, поэтому он становит­ся дороже по сравнению с иностранными валютами;

б) вызывает увеличение импорта, способствует возникновению дефицита платежного баланса и приводит к удешевлению доллара;

в) приводит к сокращению расходов на товары внутреннего производства и импортируемые, поэтому платежный баланс улучшается;

г) не изменяет стоимость доллара за рубежом, так как экспорт при этом увеличивается, а импорт сокращается.

Тест 31. Если центральный банк в системе долларового стандарта при увеличении международных резервов страны на 18% хочет стерили­зовать эффект положительного сальдо платежного баланса, он должен:

а) покупать облигации на открытом рынке в количестве, достаточном для увеличения денежной массы на 18%;

б) продавать облигации на открытом рынке в количестве, достаточном для сокращения денежной массы на 18%;

в) продавать золото по паритетной стоимости для сокращения объема валюты, находящейся в обращении;

г) покупать золото по паритетной стоимости для увеличения объема валюты, находящейся в обращении.

Тест 32. При каком условии торговый баланс считается активным:

а) чистый экспорт больше нуля;

б) чистый экспорт меньше нуля;

в) чистый экспорт равен нулю;

г) таможенные пошлины минимальны.

Тест 33. Как может повлиять на физический объем экспорта и импорта США заметное снижение цены доллара в иностранных валю­тах (например, в фунтах стерлингов):

а) экспорт и импорт возрастут;

б) экспорт возрастет, а импорт снизится;

в) экспорт и импорт снизятся;

г) экспорт снизится;

д) существенно не повлияет ни на импорт, ни на экспорт. Тест 34. Девальвация национальной валюты приводит к:

а) увеличению дефицита платежного баланса;

б) сокращению дефицита платежного баланса;

в) не влияет на состояние платежного баланса.

Тест 35. Если при режиме фиксированных валютных курсов уро­вень инфляции в Японии окажется выше, чем в других странах, то:

а) японский экспорт и импорт снизятся;

б) японский экспорт и импорт вырастут;

в) японский экспорт вырастет, а импорт снизится;

г) японский экспорт снизится, а импорт вырастет.

Баланс торговли — Balance of trade

Накопительный текущий счет баланса 1980-2008 на основе Международного валютного фонда данных.Совокупное сальдо счета текущих операций на душу населения 1980-2008 на основе Международного валютного фонда данных.

Сальдо торгового баланса , торгового баланса , или чистого экспорта (иногда символизируется NX ), разница между денежной стоимости страны экспорта и импорта за определенный период. Иногда проводится различие между торговым балансом товаров против одного за услуги. Торговый баланс измеряет поток экспорта и импорта за определенный период времени. Понятие торгового баланса не означает , что экспорт и импорт «в балансе» друг с другом.

Если страна экспортирует большую ценность , чем импортирует, то есть сальдо торгового баланса или положительное сальдо торгового баланса , и , наоборот, если страна импортирует большую ценность , чем экспортирует, то есть дефицит торгового баланса или отрицательное сальдо торгового баланса. По состоянию на 2016 год , около 60 из 200 стран имеют положительное сальдо торгового баланса . О том , что двусторонние торговые дефициты являются плохими сами по себе в подавляющем большинстве отвергнут торговых экспертов и экономистов.

Сальдо

Сальдо (са́льдо) — это разность между поступлениями и расходами за определённый промежуток времени.

Положительное, активное сальдо означает превышение поступлений над расходами, а отрицательное — наоборот.

Сальдо в бухгалтерском учёте

Сальдо в бухгалтерском учёте — остаток по бухгалтерскому счёту, разность между суммой записей по дебету и кредиту счетов:

  • Дебетовое сальдо (дебет больше кредита) отражает состояние данного вида хозяйственных средств на определённую дату и показывается в активе баланса.

  • Кредитовое сальдо (кредит больше дебета) отражает состояние источников хозяйственных средств и показывается в пассиве.

Если счёт не имеет остатка (сальдо равно нулю), то такой счёт называется закрытым.

В бухгалтерском учёте некоторые счета могут одновременно иметь и дебетовое, и кредитовое сальдо.

При анализе бухгалтерского счёта за определённый промежуток времени, например — последний месяц, выделяют:

  • Сальдо начальное (входящее) — остаток по счёту на начало периода. Рассчитывается на основании предыдущих операций.

  • Дебетовый и кредитовый обороты за период — рассчитывается на основании операций только за рассматриваемый период.

  • Сальдо за период — суммарный результат операций за рассматриваемый период.

  • Сальдо конечное (исходящее) — остаток по счёту на конец периода. Обычно рассчитывается как арифметическая сумма начального сальдо и оборотов за период.

Сальдо во внешнеторговых отношениях

Характеризуя внешнеторговые отношения, часто рассматривают сумму экспорта и импорта, поступления из-за границы и платежи за границу за определенный период, например, за год.

При этом выделяют сальдо торгового баланса и сальдо платёжного баланса.

Сальдо торгового баланса

Основу внешней торговли составляют экспорт и импорт. Разница между этими величинами за определенный период и называется сальдо торгового баланса.

При этом сальдо торгового баланса может быть отрицательным или положительным.

Положительное сальдо торгового баланса означает превышение экспорта над импортом (страна больше продаёт, чем покупает).

Отрицательное сальдо торгового баланса означает превышение импорта над экспортом (страна больше покупает, чем продаёт).

Ситуация превышения импорта над экспортом (отрицательный торговый баланс) рассматривается как негативная, так как в результате такой политики страну заполняют зарубежные товары, отчего страдает отечественный производитель, а деньги выводятся из страны за границу.

Сальдо платёжного баланса

В отношениях между государствами всегда присутствуют денежные расчеты.

Сальдо платёжного баланса — это разность между поступлениями из-за границы и платежами за границу.

Сальдо платёжного баланса также может иметь положительно или отрицательное значение.

Положительное сальдо платёжного баланса означает превышение всех платежей, поступающих в страну из-за границы, над платежами из данной страны в другую страну.

Отрицательное сальдо платёжного баланса означает превышение платежей из страны над платежами в страну.

сальдо положительное

Смотреть что такое «сальдо положительное» в других словарях:

  • Положительное сальдо бюджета — превышение доходов государственного бюджета над его расходами; используется как инструмент фискальной политики для понижения уровня совокупного спроса. По английски: Budget surplus Синонимы: Бюджетный профицит, Бюджетный излишек См. также: Баланс … Финансовый словарь

  • сальдо — Разность между денежными поступлениями и расходами за определенный промежуток времени; в международных торговых и платежных расчетах разность между стоимостью экспорта и импорта страны (сальдо торгового баланса) или между ее заграничными… … Справочник технического переводчика

  • САЛЬДО — (от итал. saldo расчет, остаток) 1) разность между денежными поступлениями и расходами фирмы, предприятия за определенный промежуток времени; разность между стоимостью. экспорта и импорта страны (сальдо торгового баланса), между платежами за… … Экономический словарь

  • Сальдо миграции — на 2008 год. Условные обозначения: … Википедия

  • САЛЬДО МИГРАЦИИ — САЛЬДО МИГРАЦИИ, нетто миграция, чистая миграция, миграц. прирост нас., механич. прирост нас., разность между числом прибывших на какую либо терр. и числом выбывших из нее за определ. срок (квартал, год, межпереписной период и т. д.); показатель… … Демографический энциклопедический словарь

  • Сальдо Активное Платежного Баланса — положительное сальдо баланса по текущим операциям и баланса движения капиталов. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

  • Сальдо государственного бюджета — разница между доходами и расходами государственного бюджета. При превышении расходов над доходами имеем дефицит бюджета , т.е. отрицательное сальдо, при превышении доходов над расходами профицит… … Экономико-математический словарь

  • сальдо государственного бюджета — Разница между доходами и расходами государственного бюджета. При превышении расходов над доходами имеем дефицит бюджета , т.е. отрицательное сальдо, при превышении доходов над расходами профицит бюджета… … Справочник технического переводчика

  • САЛЬДО ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА, АКТИВНОЕ — положительное сальдо баланса страны по текущим операциям и баланса движения капиталов … Большой экономический словарь

  • САЛЬДО — (итал. saldo расчет, остаток) 1) разность между денежными поступлениями и расходами за определенный период времени. Положительное, активное С. означает превышение поступлений над расходами, а отрицательное, пассивное наоборот; 2) остаток по… … Юридическая энциклопедия

Топ стран по профициту-дефициту торгового баланса

Сальдо торговли товарами один из ключевых показателей успешности стран. Столько денег втекает в страну оплачивая промышленность и рабочие места, есть капитал для развития технологий и так далее. В эти показатели впрочем не включен такой важный товар как государственный кредит или деньги страны, их эмиссия это производство товара, получение денег. Интересные лидеры и аутсайдеры и динамика их показателей.
Рис. 1: «Топ 10 стран по профициту торгового баланса»

Китай с большим отрывом — мировая фабрика, экспорт электроники на 600 млрд. долл. или 26% экспорта. Но Германия идет так как будто Гитлер был на пользу? (шутка, но как они так умеют). Кроме Германии в европейский пул входят Нидерланды, вместе это древняя европейская зона промышленности. К ним примыкает Бельгия, Чехия и Швейцария — в рамках Священной Римской империи (прото-Германии) с 1000-х годов.
Россия на отличном месте — благодаря газу (он важнее), нефти и нефтепродуктам (% переработки достаточно высокий), и другим природным ископаемым. Вряд ли без поставок из России была бы возможна экономика Европы. Южная Корея и Тайвань — азиатские тигры еще 80-х, а вот у Японии минус 130 млрд долл — спасаются эмиссией иены.
Италия не так плоха как постоянно трубят. Ирландия благодаря экспорту английских товаров через этот офшор? Катар за счет экспорта газа, крошечное государство где правящая династия так и называет себя — руководство корпорацией.
Рис. 2: «Топ 10 прироста торгового профицита»

Туркменистан проложил газ в Китай. Таиланд показал невероятные 2,5 тыс. процентов роста. Европейский «немецкий» пул показывает рост. Есть некий рейтинг надежности банков и вот там как раз банки Германии и Нидерландов в топе.
Рис. 3: «Рейтинг топ-50 надежности банков от Global Finance»

Рис. 4: «Топ 10 стран с отрицательным торговым балансом»

США выпускает еще и деньги, показатель должен быть иной — намного лучше мне кажется, кроме того есть мощный американский экспорт услуг. Европейские аутсайдеры тоже берут много услугами, в том числе туризмом и продажей недвижимости (Франция, Испания + Египет, Турция). Приличные суммы дефицита у всех в топ-10, столько промышленных товаров не хватает в стране и завозится из-вне.
Рис. 5: «Топ 10 стран по снижению прибыли от международной торговли»

Польша падает вслед за Украиной? Венгрия, Словения — все соседи. Польша зарабатывает из-вне не намного больше Украины. Вслед за крупнейшей в Европе польской эмиграцией не особо заметно «польское экономическое чудо».
http://www.worldstopexports.com/report-card-for-trade-surpluses-and-deficits-by-country/

Торговый баланс

Внешнеторго́вый бала́нс страны́ — соотношение стоимости товаров, вывезенных какой-либо страной, либо группой стран, и стоимостью товаров, ввезённых ими за определённый период времени, например, за год, квартал, месяц. Внешнеторговый баланс включает фактически оплаченные и осуществлённые в кредит товарные сделки. Внешнеторговый баланс составляется по отдельным странам и по группам государств.

Торговый баланс имеет своё сальдо. Торговое сальдо — это годовой (квартальный или ежемесячный) показатель сведения внешнеторговых сделок страны. Если торговый баланс имеет положительное сальдо, это означает, что в денежном эквиваленте (товарный объём переводится в денежный) товаров за границу (экспорт) было отправлено больше, чем получено из других стран (импорт). Если сальдо отрицательно, то ввоз товаров преобладает над вывозом. Положительный торговый баланс говорит о спросе товаров данной страны на международном рынке, а также о том, что страна не потребляет всё то, что производит.

Положительный баланс

Высокий положительный баланс означает, что продукция данной страны популярна на мировых рынках, при этом популярность импорта у потребителей низка. В XXI в. примерами таких стран служат Германия и Китай. Так, в 2016 году наивысший внешнеторговый баланс наблюдался в Германии ($300 млрд.) и Китае ($200 млрд.). Высокий положительный баланс также характерен и для других стран севера Европы: Нидерланды, Дании, Швеции, а также Швейцарии.

Отрицательный баланс

В этом разделе не хватает ссылок на источники информации. Информация должна быть проверяема, иначе она может быть поставлена под сомнение и удалена.
Вы можете отредактировать эту статью, добавив ссылки на авторитетные источники.
Эта отметка установлена 7 июля 2017 года.

Отрицательный торговый баланс в таких странах как США и Великобритания позволяет сдерживать инфляцию и поддерживать высокий уровень жизни за счёт переноса трудоёмких производств за пределы государства. Такие страны имеют капиталоёмкие и высокотехнологичные отрасли экономики, что привлекает существенные объёмы капитала со всего мира в виде портфельных или прямых инвестиций. Тем не менее, из-за недостаточной конкурентоспособности экспортных отраслей основную часть дефицита торгового баланса эти страны вынуждены покрывать за счёт эмиссии частных и правительственных долговых инструментов. В США дефицит торгового баланса, по данным Bureau of Economic Analysis, в 2006 году составил 836 миллиардов долларов.

В слаборазвитых странах отрицательное сальдо торгового баланса говорит о неконкурентоспособности экспортных отраслей экономики, что зачастую приводит к девальвации (обесцениванию) денежных средств таких стран в связи с тем, что они не могут расплачиваться по импортным закупкам.

Высокий отрицательный баланс в развитых странах означает высокий уровень потребления импорта при низком уровне экспорта. В этом случае финансирование импорта происходит за счет потребительских кредитов, что может приводить к кризису неплатежей. Примерами таких стран в XXI в. служат Греция, Испания и Италия.

> См. также

  • Список стран по торговому балансу
  • Платёжный баланс
  • Счёт текущих операций

Примечания

Примечания

  1. Высокий положительный баланс традиционно наблюдается в протестантских странах Европы, а отрицательный — в католических. Наблюдатели объясняют такую закономерность эффектом трудовой этики и бережливости, характерных для протестантов (см. Протестантская трудовая этика).

Сноски

  1. Внешнеторговый баланс (недоступная ссылка). Дата обращения 23 сентября 2013. Архивировано 19 августа 2014 года.
  2. 1 2 «Why Germany’s current-account surplus is bad for the world economy»

Литература

  • Блауг М. Доктрина торгового баланса // Экономическая мысль в ретроспективе = Economic Theory in Retrospect. — М.: Дело, 1994. — С. 9-10. — XVII, 627 с. — ISBN 5-86461-151-4.

Это заготовка статьи по экономике. Вы можете помочь проекту, дополнив её.

Торговый баланс

Торговый баланс – разница между стоимостью всех экспортированных и импортированных товаров и услуг. Рассчитывается за год, квартал и за месяц.

В настоящее время самое большое положительное сальдо у Китая, рекордное отрицательное – у Соединенных Штатов Америки.

Основные факторы, влияющие на торговый баланс:

  • Себестоимость продукции, в которую входят цены природных ресурсов, уровень оплаты труда, налоги, размеры инвестиций и прочее.
  • Курс национальной валюты. Укрепление валюты стимулирует импорт, ослабление – экспорт.
  • Ограничения во внешней торговле, в том числе пошлины.
  • Нетарифные ограничения, такие как государственные стандарты, стандарты безопасности продукции, и прочее.
  • Возможность свободной конвертации валюты для импорта.
  • Внутренние цены на продукцию и услуги.

Обнародование данных о торговом балансе существенно воздействует на обменные курсы, потому что в сальдо отражается количество покупаемой и продаваемой национальной валюты.

Кроме того, торговый баланс позволяет делать оценку надежности государств-должников, что оказывает воздействие на стоимость заимствований на международных рынках, в частности на цены государственных облигаций.

Следует отметить, что торговый баланс является одним из основных инструментов макроэкономического анализа и прогнозирования.

Если стоимость вывоза товаров данной страны превышает стоимость их ввоза, то торговый баланс является активным. Если же стоимость ввоза превышает стоимость вывоза, то такой торговый баланс является пассивным. В случае совпадения стоимости вывоза и ввоза образуется нетго-баланс. Активное сальдо торгового баланса в значительной степени характеризует благоприятное экономическое положение данной страны, является одним из важных показателей степени зависимости ее экономики от внешних рынков, от состояния конъюнктуры, международной конкуренции, а также политической зависимости от других государств.

Пугающий торговый баланс США

С начала года Вашингтон реализовал уже несколько этапов повышения пошлин на импорт товаров из Китая и других стран мира. Сначала это были пошлины на солнечные батареи, стиральные машины. Потом были сталь и алюминий. Затем были введены пошлины на $250 млрд китайского импорта. Разбираемся в причинах торгового конфликта.

Дефицит торгового баланса и курс доллара

Не секрет, что торговый баланс США глубоко дефицитный. Наибольшего пика его дефицит достигал в 2006 г. когда США импортировали товаров на $828 млрд больше, чем экспортировали.

Интересный момент, но дефицит увеличивался с 2002 г. вплоть до 2008 г. с одновременным резким ослаблением американской валюты. После окончания острой фазы кризиса, когда американская экономика начала показывать внушительные темпы восстановления, тенденция к росту дефицита вернулась. По итогам 2017 г. дефицит баланса торговли товарами составил почти $796 млрд.

Идея зависимости курса национальной валюты от состояния платежного счета, вернее той его части, где учитываются текущие операции, не нова. Но она ляжет в основу динамики доллара за последние несколько месяцев, когда Трамп начал предпринимать шаги к сокращению торгового разрыва между конкретными странами.

Самая острая ситуация с импортом

Самый крупный дисбаланс наблюдается по поставкам компьютеров и электронных компонентов. Также США активно импортируют продукцию транспортного машиностроения, нефть и газ. На четвертом месте одежда и другая текстильная продукция.

Любопытно, но положительное торговое сальдо можно отметить в основном в сырьевом секторе: топливо и уголь, сельскохозяйственная продукция, а также минералы и руды.

Жертвы торговых войн

Для того чтобы понять мотивы выбора жертвы торговых войн и сделанных исключений или подписанных соглашений, достаточно взглянуть на приведенную ниже карту. Она показывает порядок торгового баланса со всеми мировыми партнерами. Синим цветом обозначен торговый профицит, желтым — дефицит.

Не удивительно, что под удар попали ближайшие соседи США, а также Европа, Китай, Россия и др. При этом почти вся Южная Америка, Австралия, большая часть Центральной Азии и Ближнего Востока являются нетто импортерами американских товаров.

Забегая вперед можно озвучить такую мысль: практически все страны, имеющие профицит торгового баланса, инвестируют излишки в долговые бумаги правительства США. Это обеспечивает дополнительный спрос на долг, а значит в некоторой степени оказывает давление на ставки длинных Treasuries. По крайней мере, глобальные валютные резервы Центробанков демонстрируют сильную отрицательную корреляцию с торговым балансом США и топ-10 нетто экспортеров, график которых представлен ниже.

Это наводит на мысль о том, что снижение профицита торговли этих стран с США снизит спрос на американские долговые обязательства. Подобную ситуацию мы наблюдали в отношении России и Саудовской Аравии во время падения нефтяных цен в 2014-2015 гг. Такая устойчивая тенденция способна повысить ставки по долгосрочному американскому долгу.

ТОП импортеров американских товаров

Ниже приведена диаграмма топ-10 нетто импортеров из США с 2002 по 2017 гг. Стоит отметить, что за исключением Великобритании и Бразилии, этот список практически не менялся с 2002 г. То есть в большинстве случаев имеет место устойчивый структурный профицит торгового баланса с этими странами. Можно их также назвать наиболее лояльными к США с точки зрения торговли. Хотя многие из них, очевидно, являются лишь торговыми хабами, проходя через которые товары реэкспортируются.

ТОП экспортеров в США

Торговый баланс США не выглядит слишком угрожающе, если смотреть совокупную динамику экспорта и импорта. С середины 2000 г. из США начался активный экспорт сырья и необработанных материалов. Последние годы вырос экспорт ГСМ. Прирост экспорта из США замаскировал яркую тенденцию импорта.

Если же посмотреть на топ-10 нетто экспортеров в США, ситуация выглядит значительно острее. В частности, после пика в 2007 г., новые рекордные уровни экспорта десять крупнейших экспортеров в США поставили уже в 2011 г. В 2017 г. были установлены очередные исторические максимумы дефицита торгового баланса с топ-10 экспортерами в США.

Стоит отметить стабильно расширяющуюся долю Китая. Также можно заметить увеличение нетто экспорта из Германии, особенно в посткризисные годы. А вот профицит Мексики, Японии держится примерно на одинаковом уровне, Канады — и вовсе нет в этом списке. Это может осложнить переговоры о NAFTA, так как страна не захочет идти на серьезные уступки Трампу.

Сальдо торгового баланса США — Китай

Глядя на рост торгового дефицита с Китаем нужно понимать, что в основе лежит импорт продукции американских компаний (а также японских, корейских и европейских), но произведенной на другой территории. США перенесли большую часть производства в Китай.

Увеличение дефицита торговли с Китаем связано с вполне осознанным стремлением удешевления производства товаров широкого назначения по мере ужесточения конкуренции. С начала 2000-х гг. размещение производства в Китае с дешевой рабочей силой, низким экологическим контролем, удобным логистическим расположением, доступностью сырья — было общей тенденцией, способствующей также международной экспансии американских корпораций.

Китай при этом стремился завладеть современными технологиями, как производства, так и методами управления предприятиями, технологиями продвижения товаров. Иногда незаконно, а иногда вполне законно, по договоренности с производителями и благодаря созданию совместных предприятий.

Рост дефицита по некоторым категориям стал проблемой именно тогда, когда американские бренды с национального рынка начали вытесняться китайскими. Теперь большую часть добавленной стоимости от создания таких товаров получает уже не американская экономика.

Что касается категорий товаров, по которым наблюдается серьезный торговый дефицит с Китаем, то они в общем-то характерны для всего торгового сальдо США. В первую очередь это компьютерная техника, электронные и электрические компоненты.

В итоге на протяжении нескольких лет в погоне за снижением себестоимости американские компании собственными усилиями создали развитый центр производства и сбора электронных устройств и компонентов в Китае и Юго-Восточной Азии. Дешевизна таких компонентов производства, как кремний, пластик и металл, а также доступная инфраструктура производства, позволили в ряде случаев полностью перенести или организовать новое производство в Азии. Металлические, кожаные и пластиковые изделия, согласно североамериканской таможенной классификации, все вместе обеспечивают около $55 млрд или 15% всего дефицита торгового баланса с Китаем.

Из профицитных статей стоит отметить сельхозпродукцию, на которую пришелся удар ответных санкций КНР. США поставляют с/х продуктов в Китай на $15,2 млрд больше, чем закупают. Также на стороне США перевес в транспортном оборудовании, в основном за счет гражданских самолетов Boeing. А сланцевая революция обеспечила рост экспорта нефти и газа. Также США традиционно поставляли в Китай мусор, отходы и металлы на вторичную переработку. Динамику торгового баланса США и Китая можно увидеть на графике ниже.

Резюме

Если внимательно приглядеться к динамике и структуре торгового баланса США, агрессивная риторика и протекционистская политика Трампа становится вполне понятна и местами даже оправдана. Однако следует отметить, что состав взаимной торговли сохраняется на протяжении уже более десятка лет. Это говорит о структурном характере дефицита торгового баланса США.

Корень проблемы, как и ее решение, скорее всего, лежит за пределами плоскости торговых ограничений. Похоже, что развитие экономики и повышение благосостояния населения неминуемо приводят к смещению акцента в экономике в сторону сектора услуг.

При попытке возврата производства на территорию США может возникнуть острая проблема с доступностью трудовых ресурсов, ведь уровень безработицы в США на многолетних минимумах и близок к минимально естественному.

Скорее всего, на краткосрочном горизонте торговые войны вызовут лишь негативные экономические последствия для обеих сторон. Однако, если протекционистские инициативы Трампа зайдут далеко, экономическая необходимость локализации производства и ограниченность трудовых ресурсов способны дать большой толчок развитию автоматизации и роботизации в США. Но это уже тонкие и скорее долгосрочные эффекты.

Также стоит отметить, что отчетливо заметна корреляция динамики доллара к основным мировым валютам и тенденции торгового баланса США. По этой причине новости о пошлинах и торговых ограничениях, инициированных Вашингтоном, рынок встречал ростом доллара. Макроэкономическая статистика, подтверждающая изменение тенденции торгового и платежного баланса США, также способна укрепить американскую валюту. В совокупности с ужесточением денежно-кредитной политики ФРС можно ожидать продолжения тенденции к росту доллара в мире, по крайней мере в среднесрочной перспективе.

БКС Брокер

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *